Brasil entre inflação, petróleo e ruído político
A economia brasileira voltou a conviver com um ambiente de maior volatilidade nos últimos dias. A combinação entre inflação pressionada, incertezas externas e turbulências políticas domésticas interrompeu parcialmente o movimento de valorização recente dos ativos locais, especialmente do real e da Bolsa brasileira.
Taxa de câmbio volta a pressionar mercados
A taxa de câmbio encerrou a semana próxima de R$ 5,05 por dólar, após forte desvalorização frente aos cerca de R$ 4,90 observados no início da semana. O movimento representou uma depreciação próxima de 2,8% e refletiu tanto fatores externos quanto domésticos.
No cenário internacional, indicadores de inflação nos Estados Unidos vieram acima do esperado, fortalecendo o dólar globalmente. Internamente, o aumento do ruído político também contribuiu para a perda de força da moeda brasileira.
Apesar da correção recente, o Brasil ainda aparece relativamente bem posicionado dentro do atual cenário internacional marcado pelo choque do petróleo. Como exportador relevante de commodities energéticas, o país continua sendo visto como um “beneficiário relativo” da alta das matérias-primas. A expectativa permanece de taxa de câmbio ao redor de R$ 5,00 por dólar ao final de 2026.
Inflação perde vetores de alívio
No campo inflacionário, o IPCA de abril avançou 0,67%, em linha com as projeções do mercado. Ainda assim, a composição do índice trouxe preocupação adicional.
A inflação acumulada em 12 meses acelerou de 4,14% para 4,39%, enquanto a inflação de serviços subjacentes uma das métricas mais acompanhadas pelo Banco Central avançou de 5,4% para 6,0% na média móvel trimestral dessazonalizada e anualizada.
Além disso, os preços da alimentação no domicílio subiram 1,64%, acima das estimativas de 1,35%. Os dois principais vetores de alívio inflacionário observados ao longo do ano passado, alimentos e bens industrializados perderam força, tornando o cenário mais desafiador para a política monetária.
Mesmo diante da deterioração inflacionária, a projeção permanece de IPCA em 5,3% para 2026 e 4,0% para 2027.
Banco Central enfrenta cenário mais delicado
O Banco Central passa a operar em ambiente mais complexo. A inflação acumulada entre março e abril superou em aproximadamente 0,80 ponto percentual as estimativas apresentadas anteriormente pela autoridade monetária em seu Relatório de Política Monetária.
Ainda assim, a expectativa segue sendo de novos cortes graduais de 0,25 ponto percentual na Selic, levando a taxa para 13,75%.
O desafio, porém, aumenta. O choque do petróleo, aliado à persistência da inflação de serviços e à atividade ainda resiliente, reduz o espaço para um ciclo mais agressivo de flexibilização monetária.
Atividade econômica mostra sinais mistos
Os indicadores de atividade seguiram apontando um cenário dividido.
As vendas do varejo cresceram 0,3% em março frente a fevereiro, acima do esperado, marcando o terceiro avanço mensal consecutivo. O dado reforça a percepção de que o consumo das famílias ainda permanece relativamente resiliente, mesmo diante dos juros elevados.
Por outro lado, o setor de serviços voltou a apresentar desaceleração disseminada, refletindo o aumento do comprometimento da renda das famílias com dívidas e crédito.
Ainda assim, o mercado de trabalho aquecido, aliado à expansão de programas de estímulo e transferências fiscais, continua sustentando parte relevante da demanda doméstica. A expectativa permanece de crescimento próximo de 1,0% no primeiro trimestre e de 2,0% para o PIB de 2026.
Governo amplia subsídios aos combustíveis
Na tentativa de conter os efeitos da alta internacional do petróleo, o governo federal anunciou novos subsídios para combustíveis.
A medida prevê auxílio direto a produtores e importadores de gasolina via ANP, com limite máximo equivalente à tributação federal incidente sobre o combustível, atualmente em R$ 0,89 por litro.
Segundo o Ministério do Planejamento, o valor efetivo da subvenção deverá variar entre R$ 0,40 e R$ 0,45 por litro, gerando custo estimado em R$ 1,2 bilhão por mês.
Para o diesel, a nova subvenção de R$ 0,35 por litro passa a valer a partir de junho. O governo argumenta que o aumento das receitas provenientes de royalties e dividendos do setor petrolífero compensará os gastos adicionais.
Embora as medidas ajudem a reduzir o impacto imediato sobre os preços, elas não eliminam as pressões inflacionárias estruturais geradas pelo choque energético global.
Choque global de custos preocupa bancos centrais
No exterior, o principal foco segue sendo o conflito entre Estados Unidos e Irã, que continua pressionando os preços da energia e elevando os custos globais de produção.
Nos Estados Unidos, o índice de preços ao produtor (PPI) avançou 1,4% apenas em abril — quase três vezes acima das expectativas — acumulando alta de 6,0% em 12 meses, o maior nível desde dezembro de 2022.
Movimento semelhante foi observado na China e no Japão, reforçando a percepção de que o choque energético provocado pela guerra no Oriente Médio já afeta cadeias produtivas globais, logística e custos industriais.
O Federal Reserve passa a enfrentar um ambiente ainda mais delicado. O mercado voltou a precificar possibilidade relevante de novas altas de juros nos Estados Unidos, especialmente após dados de inflação mais fortes e atividade econômica ainda resiliente.
Novo comando no Fed assume cenário desafiador
A troca de comando no Fed também ganhou destaque. Kevin Warsh foi confirmado como novo presidente da instituição, substituindo Jerome Powell em um momento marcado por inflação elevada, tensões geopolíticas e juros ainda altos.
O novo presidente assume sob pressão para conter os efeitos secundários da alta dos custos globais sem provocar desaceleração econômica mais intensa.
Conflito entre EUA e Irã mantém petróleo elevado
As negociações entre Estados Unidos e Irã continuam sem solução concreta.
Teerã apresentou contraproposta exigindo o fim dos combates, compensações financeiras e manutenção de seu controle sobre o Estreito de Ormuz. Donald Trump rejeitou rapidamente os termos, classificando-os como “inaceitáveis”.
Com isso, o Estreito de Ormuz — responsável por aproximadamente 20% do fluxo global de petróleo — permanece praticamente fechado, mantendo o barril do Brent próximo de US$ 110 e ampliando as pressões inflacionárias globais.
Bolsa brasileira sofre com saída de capital estrangeiro
O Ibovespa encerrou a semana em queda de 0,6% em reais, embora tenha registrado leve alta de 0,4% em dólares, beneficiado pela valorização relativa do real. O índice fechou aos 176.209 pontos.
Nos Estados Unidos, as bolsas continuaram sustentadas pela forte temporada de resultados corporativos e pelo otimismo com empresas ligadas à Inteligência Artificial. O S&P 500 avançou 0,9%, enquanto o Nasdaq subiu 1,2%.
Já no Brasil, além da saída contínua de capital estrangeiro — que já soma R$ 24,2 bilhões desde meados de abril —, o mercado também reagiu negativamente ao aumento dos ruídos políticos e eleitorais envolvendo o nome do senador Flávio Bolsonaro.
O cenário reforçou a percepção de aumento do prêmio de risco doméstico, pressionando os ativos locais mesmo diante da queda dos juros futuros ao longo da semana.
FONTE: https://conteudos.xpi.com.br/economia/economia-em-destaque-inflacao-global-sobe-com-alta-do-petroleo/ https://conteudos.xpi.com.br/estrategia-acoes/resumo-semanal-da-bolsa-ibovespa-recua-com-saida-de-fluxos-estrangeiros/
Mateus H. Passero
Assessor de investimentos
4traderinvest.com.br
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