Petróleo recua, mas incertezas ainda desafiam economia global
Os mercados internacionais encerraram mais uma semana acompanhando atentamente os desdobramentos das negociações entre Estados Unidos e Irã. Embora os avanços diplomáticos tenham reduzido parte das tensões geopolíticas recentes, o cenário ainda está longe de uma normalização completa, especialmente no mercado de energia.
Alívio parcial no petróleo
As conversas entre Washington e Teerã avançaram em direção a um possível acordo provisório, incluindo a extensão do cessar-fogo e a retomada gradual das operações no Estreito de Ormuz, uma das rotas marítimas mais estratégicas do planeta para o transporte de petróleo.
A melhora nas expectativas reduziu o prêmio de risco embutido na commodity. Como resultado, o petróleo Brent passou a oscilar entre US$ 90 e US$ 95 por barril, devolvendo parte da forte valorização observada nas semanas anteriores.
Apesar disso, a normalização ainda deve ser lenta. Autoridades americanas contestaram informações divulgadas pela imprensa iraniana e ressaltaram que o fluxo pelo estreito permanece muito abaixo dos níveis históricos. Questões logísticas, como desminagem da região, recomposição de seguros marítimos e reorganização do tráfego naval, podem levar meses para serem solucionadas. Em outras palavras, o mercado passou a enxergar menor risco de agravamento da crise, mas ainda não precifica uma volta rápida à normalidade.
Inflação mantém juros elevados nos Estados Unidos
Nos Estados Unidos, os dados econômicos continuam reforçando a perspectiva de juros elevados por um período prolongado.
O índice de preços de gastos com consumo pessoal (PCE), principal referência inflacionária do Federal Reserve, avançou 0,4% em abril e acumula alta de 3,8% em 12 meses, o maior patamar desde maio de 2023. Já o núcleo do indicador, que exclui itens mais voláteis como alimentos e energia, registrou alta mensal de 0,2% e acumulou 3,3% em doze meses, atingindo o nível mais elevado desde outubro de 2023.
Grande parte dessa pressão contínua relacionada ao choque energético provocado pelas restrições no Estreito de Ormuz.
Ao mesmo tempo, a economia americana segue demonstrando resiliência. A segunda leitura do PIB do primeiro trimestre foi revisada de 2,0% para 1,6% em termos anualizados. Embora abaixo da estimativa inicial, o resultado ainda representa aceleração em relação ao crescimento de apenas 0,5% observado no último trimestre de 2025.
O conjunto dos dados reforça a percepção de que o Federal Reserve deverá manter uma postura cautelosa nos próximos meses.
Europa também endurece o discurso
Na zona do euro, o Banco Central Europeu passou a adotar uma postura mais firme diante dos riscos inflacionários.
A ata da última reunião mostrou que parte dos dirigentes já defendia uma elevação dos juros anteriormente. Isabel Schnabel, integrante do Conselho Executivo do BCE, afirmou que mesmo uma eventual acomodação nos preços do petróleo não seria suficiente para eliminar os riscos de disseminação da inflação pela economia.
O mercado já passou a precificar pelo menos duas altas de 0,25 ponto percentual nas taxas de juros ao longo deste ano. O recuo recente do petróleo ajuda, mas ainda não elimina os efeitos do choque energético sobre preços e expectativas.
PIB surpreende pela composição
No Brasil, o Produto Interno Bruto cresceu 1,1% no primeiro trimestre de 2026 em relação aos três meses anteriores, em linha com as projeções e ligeiramente acima do consenso de mercado. Na comparação anual, o crescimento foi de 1,8%.
Mais importante do que o número em si foi sua composição. Diferentemente de outros momentos recentes, a expansão não foi puxada predominantemente pela agropecuária. O crescimento veio acompanhado de fortalecimento do consumo das famílias, dos investimentos privados e dos gastos públicos, evidenciando uma demanda doméstica mais robusta.
Esse comportamento torna o trabalho do Banco Central mais complexo, uma vez que mantém a economia aquecida mesmo em ambiente de juros elevados.
PEC da jornada reduzida entra no radar econômico
Outro tema que passou a chamar atenção do mercado foi a aprovação, pela Câmara dos Deputados, da proposta que reduz a jornada semanal de trabalho de 44 para 40 horas e, na prática, extingue o modelo 6×1.
O texto prevê uma transição de 14 meses e regras diferenciadas para micro e pequenas empresas, mas ainda seguirá para análise do Senado.
Embora ainda seja cedo para mensurar seus efeitos econômicos, o debate já desperta preocupações sobre possíveis impactos nos custos trabalhistas, especialmente em setores intensivos em mão de obra.
Inflação segue resistente
O IPCA-15 de maio avançou 0,62%, acima das expectativas, elevando a inflação acumulada em 12 meses para 4,64%.
Mais uma vez, a principal preocupação está na composição do indicador. Os núcleos de inflação seguem pressionados, os serviços permanecem rodando em níveis elevados e os bens industrializados voltaram a apresentar aceleração relevante.
A deterioração também aparece nas expectativas de mercado. Segundo o Boletim Focus, a projeção para o IPCA de 2026 subiu para 5,04%, registrando a 11ª alta consecutiva. Para 2027, a estimativa avançou para 4,01%.
As projeções permanecem em 5,3% para 2026 e 4,0% para 2027, embora os riscos continuem inclinados para novas revisões altistas.
Mercado de trabalho continua forte
Os indicadores de emprego apresentaram sinais mistos em abril.
O Caged registrou criação líquida de 85,9 mil vagas formais, abaixo das expectativas e mostrando desaceleração em diversos setores da economia.
Por outro lado, a PNAD Contínua apontou taxa de desemprego de 5,8% no trimestre encerrado em abril. Nas estimativas dessazonalizadas, a taxa ficou em 5,5%, próxima dos menores níveis da série histórica.
O resultado indica que, embora exista algum processo de desaceleração, o mercado de trabalho permanece suficientemente aquecido para sustentar a renda das famílias e o consumo doméstico.
Melhora fiscal pontual não altera tendência da dívida
As contas públicas apresentaram resultado positivo em abril. O governo central registrou superávit primário de R$ 25,5 bilhões, acima dos R$ 18,2 bilhões observados no mesmo mês do ano anterior.
O desempenho foi impulsionado pelo crescimento de 5,8% da receita líquida, beneficiada principalmente pela arrecadação de IOF, Imposto de Renda e contribuições previdenciárias.
As despesas cresceram 3,3%, com destaque para gastos previdenciários, folha de pagamento e benefícios assistenciais.
Apesar da melhora de curto prazo, o quadro estrutural continua desafiador. Parte importante do aumento de arrecadação gerado pela alta do petróleo tende a ser consumida pelo crescimento das despesas obrigatórias e pelas medidas adotadas para conter os efeitos da alta dos combustíveis sobre a população.
Bolsa brasileira segue pressionada
O Ibovespa encerrou a semana com queda de 0,6% em reais, mas apresentou alta de 0,4% em dólares, beneficiado pela valorização da moeda brasileira. O índice fechou aos 176.209 pontos.
Nos Estados Unidos, o desempenho foi positivo. O S&P 500 avançou 0,9%, o Nasdaq subiu 1,2% e o Dow Jones registrou alta de 2,1%, impulsionados pelos resultados corporativos e pelo entusiasmo em torno das empresas ligadas à inteligência artificial.
A temporada de balanços do primeiro trimestre praticamente chegou ao fim, com 472 empresas do S&P 500 já tendo divulgado seus resultados. Destas, 82,2% superaram as expectativas de lucro, com surpresa média positiva de 16,3%.
No Brasil, o movimento foi distinto. O principal fator de pressão continuou sendo a saída de recursos estrangeiros. Apenas na última semana, o fluxo negativo somou R$ 2 bilhões. Desde meados de abril, as retiradas acumulam R$ 24,2 bilhões.
A queda das ações da Petrobras também contribuiu para o desempenho mais fraco do índice, acompanhando o recuo do petróleo Brent. Além disso, o ambiente político e as pesquisas eleitorais voltaram a influenciar o humor dos investidores.
Entre os destaques positivos da semana esteve a Usiminas, cujas ações avançaram 13,5% após revisões favoráveis de recomendação e aumento de preços-alvo por instituições financeiras. Na direção oposta, a Minerva registrou queda de 14,1% após ter sua recomendação rebaixada por um banco de investimentos.
FONTE: https://conteudos.xpi.com.br/economia/economia-em-destaque-economia-brasileira-acelera-no-primeiro-trimestre/ https://conteudos.xpi.com.br/estrategia-acoes/resumo-semanal-da-bolsa-ibovespa-recua-com-saida-de-fluxos-estrangeiros/
Mateus H. Passero
Assessor de investimentos
4traderinvest.com.br
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