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PIB surpreende positivamente mais uma vez

No segundo trimestre de 2024, o PIB do Brasil registrou um crescimento de 1,4% em relação ao primeiro trimestre, superando as previsões de um aumento de 1,0%. Esse desempenho veio após uma alta de 1,0% no trimestre anterior, reforçando a robustez da economia no curto prazo. Esse avanço foi impulsionado principalmente pela forte demanda interna, com o consumo se mantendo resiliente e os investimentos em recuperação. Outros fatores que contribuíram para esse cenário positivo incluem um mercado de trabalho aquecido, elevados níveis de transferências fiscais e maior concessão de crédito.
Revisamos para cima a projeção de crescimento do PIB em 2024, de 2,7% para 3,1%. Esse ajuste reflete as surpresas positivas no segundo trimestre e a força da demanda interna. Outro ponto importante foi a redução da expectativa de déficit primário, de 0,4% para 0,3% do PIB, graças ao aumento de receitas extraordinárias, elevando as chances de cumprimento da meta fiscal. Para 2025, no entanto, o desafio de aumentar a arrecadação e controlar os gastos permanece significativo. No que diz respeito à política monetária, projetamos uma elevação da Selic dos atuais 10,50% para 12,00% até janeiro de 2025.

Governo apresenta detalhes do PLOA 2025

O Projeto de Lei Orçamentária Anual (PLOA) de 2025, que contém as projeções do governo para receitas e despesas no próximo ano, estima que o limite total de gastos será de R$ 2,249 trilhões. O ajuste fiscal dependerá quase exclusivamente de receitas, com uma previsão de R$ 168,3 bilhões em receitas adicionais, das quais R$ 121,5 bilhões virão de medidas extraordinárias e R$ 46,7 bilhões de receitas condicionais. Entretanto, essas receitas extraordinárias são incertas – para 2024, por exemplo, a previsão original foi reduzida em cerca de 40% e tem baixa probabilidade de concretização. As receitas condicionais também enfrentam desafios políticos, pois dependem da aprovação do Legislativo. No lado das despesas, o orçamento prevê uma revisão de R$ 25,9 bilhões, com foco em áreas como previdência e assistência social. Avaliamos que essas medidas terão impacto limitado no ajuste fiscal, dado o pequeno efeito sobre o valor médio dos benefícios e o fluxo de novos beneficiários, que tende a aumentar com o envelhecimento da população.
As incertezas orçamentárias continuam em 2025. Nossas projeções indicam um déficit de R$ 63,7 bilhões, menor do que o previsto pelo PLOA. Acreditamos que o orçamento se apoia em medidas incertas e será necessário buscar novas fontes de receita ao longo do ano para alcançar a meta, assim como ocorreu em 2024. Em relação às despesas, vemos uma subestimação nas áreas de previdência social e BPC/LOAS, mesmo considerando as medidas de revisão planejadas.

Secretário da Fazenda esclarece temas fiscais

Em entrevista ao “Estadão”, o Secretário Executivo da Fazenda, Dario Durigan, comentou que o programa “Auxílio-Gás” voltará a ser incluído no Orçamento de 2025 e respeitará as regras fiscais, após preocupações levantadas pelo PLOA de 2025, que sugeria um financiamento majoritário por renúncia de receita, contornando o teto de despesas. Ele também mencionou que a proposta de limitar o crescimento de despesas como previdência, saúde e educação a 2,5% acima da inflação – teto já imposto a outras despesas – está em discussão e que, no momento certo, o governo tomará uma decisão.
Durigan reforçou ainda o compromisso do governo em atingir a meta fiscal deste ano e não descartou medidas adicionais no final de 2024 para garantir o cumprimento do objetivo.

Diretor do Banco Central sinaliza início gradual de ciclo de alta de juros, caso necessário

Diogo Guillen, Diretor de Política Econômica do Banco Central, afirmou que a última ata do Copom sinaliza que, caso um ciclo de aumento de juros seja necessário, ele começará de forma gradual. Segundo Guillen, tanto o início quanto o fim dos ciclos de política monetária costumam ser marcados por ajustes moderados. O diretor também destacou que as decisões dependerão dos dados econômicos e que o principal mandato do Banco Central é manter a inflação na meta.
A nosso ver, a comunicação recente do Copom sustenta a expectativa de um ciclo gradual de alta de juros já na próxima reunião.

Produção industrial cai em julho, mas mantém tendência de alta

A produção industrial brasileira registrou uma queda de 1,4% em julho na comparação com junho, resultado abaixo das expectativas. No entanto, em comparação com julho de 2023, houve um crescimento de 6,1% na produção total. A análise setorial mostrou resultados positivos, com 18 das 25 atividades industriais registrando crescimento em julho. Notamos, em especial, o avanço em Bens de Capital, sinalizando um possível fortalecimento da Formação Bruta de Capital Fixo no terceiro trimestre, e em Bens de Consumo Duráveis, puxados pela produção de veículos, máquinas e móveis.
Esses dados não alteram nossa perspectiva de que a indústria brasileira segue em uma trajetória de crescimento no curto prazo.

Cenário internacional

Mercado de trabalho dos EUA mostra sinais de equilíbrio

Os dados do mercado de trabalho dos Estados Unidos, referentes a agosto, foram divulgados recentemente. O Nonfarm Payroll reportou uma criação líquida de 142 mil empregos, abaixo das expectativas de 165 mil. Outros indicadores mostraram sinais mistos: o relatório JOLTS apontou para um reequilíbrio no mercado, enquanto o relatório ADP veio abaixo do esperado. Por outro lado, o indicador ISM de emprego apresentou um resultado mais forte e os pedidos de auxílio-desemprego permaneceram baixos.
O mercado continua dividido sobre a magnitude do corte de juros pelo Fed (0,25 p.p. ou 0,50 p.p.) na próxima reunião de setembro. Os dados sugerem um mercado de trabalho em reequilíbrio, mas ainda sólido. Nossa expectativa é que o Fed corte 0,25 p.p. nas taxas. O Diretor do Fed, Christopher Waller, corroborou essa visão, afirmando que o mercado de trabalho está equilibrado, sem sinais de recessão.

Presidente do Banco do Japão mantém perspectiva de alta de juros

Kazuo Ueda, Presidente do Banco Central do Japão, afirmou que a autoridade monetária continuará subindo os juros se houver sinais de aceleração da inflação. Mesmo após o aumento da taxa básica em julho, Ueda considera que a economia ainda está estimulada, já que os juros reais permanecem bastante negativos.

OPEP+ estende cortes na produção de petróleo

O preço do petróleo Brent caiu cerca de 9% nesta semana, atingindo US$ 71 por barril, o menor valor desde junho de 2023, em meio à percepção de uma queda na demanda global, especialmente da China. Como resposta, a OPEP+ decidiu estender os cortes de produção até o final de novembro. Até o momento, os efeitos dessa decisão foram limitados.
A queda no preço do petróleo beneficia a inflação global, mas prejudica a balança comercial e a arrecadação de países produtores, como o Brasil.

Bolsa

O Ibovespa recuou 1,0% em reais e ficou estável em dólares, encerrando a semana aos 134.572 pontos. Nos mercados internacionais, houve volatilidade devido aos dados mistos dos EUA, com o S&P 500 caindo 4,2% e o Nasdaq 5,8%
O destaque doméstico foi o crescimento do PIB no segundo trimestre, que reforçou o cenário de uma economia aquecida e aumentou as expectativas de um novo ciclo de alta de juros. Nosso time revisou a estimativa do PIB para 2024 para 3,1% e espera um corte de 0,25 p.p. na Selic na próxima reunião do Copom.

FONTE: https://conteudos.xpi.com.br/economia/economia-em-destaque-pib-deve-crescer-ao-redor-de-3-em-2024/ https://conteudos.xpi.com.br/acoes/relatorios/resumo-semanal-da-bolsa-025-ou-050-eis-a-questao-mercados-globais-caem-na-semana-com-politica-monetaria-global-e-no-brasil-no-foco/

Mateus H. Passero
Assessor de investimentos
4traderinvest.com.br
41 9 9890 9119

Recentemente, minha vida mudou de uma maneira que me fez refletir sobre o futuro de forma muito mais profunda.
Domingo, 01 de setembro de 2024, as 5:45a.m. me tornei pai!
A chegada do Erick, trouxe novamente a perspectiva sobre o que significa construir um legado, não apenas para garantir minha própria aposentadoria, mas para proporcionar segurança e estabilidade à minha família. E, com isso, uma pergunta que muitos enfrentam também ganhou ainda mais peso: como se preparar financeiramente para o futuro? Decidi falar sobre duas formas simples de fazer isso e que todos podem repetir.
Criar um plano de Previdência privada ou construir uma carteira de ações.

Previdência Privada: Segurança e Previsibilidade para o Futuro da Família

Aos pais menos entusiastas de finanças e investimentos, a previdência privada me parece uma escolha que oferece segurança e previsibilidade — fatores que agora, mais do que nunca, são importantes. A previdência, seja através do PGBL ou do VGBL, proporciona a oportunidade de poupar de forma regular, com a tranquilidade de saber que estará construindo uma reserva que poderá lhe sustentar na aposentadoria e, potencialmente, proteger sua família.
Com a previdência privada, há também a vantagem da previsibilidade nos rendimentos, geralmente atrelados a investimentos de renda fixa, o que garante uma certa segurança no longo prazo. Além disso, muitos planos oferecem coberturas adicionais, como pensão por morte e invalidez, o que me faz pensar que, mesmo na minha ausência, meu filho teria uma proteção financeira garantida. Esse tipo de estabilidade, no papel de pai, é algo difícil de ignorar. Mesmo utilizando os planos sem benefícios por morte, essa falta pode ser facilmente coberta pela contratação de um seguro de vida de qualidade.
A previdência privada nada mais é do que um fundo de investimentos gerido por uma equipe de profissionais que irá investir o dinheiro dos cotistas em ativos diversos, usualmente títulos de renda fixa, porém, existem previdências de ações ou multimercado também. É uma ferramenta simples, que à primeira vista, lembra uma poupança, o investidor pode investir todos os meses ou sempre que quiser.
Contudo, essa segurança vem acompanhada de retornos mais modestos. Embora a tranquilidade seja um ponto positivo, o crescimento do patrimônio pode ser mais limitado, o que me faz ponderar sobre alternativas que ofereçam maior potencial de valorização ao longo do tempo.

Carteira de Ações: Potencial de Crescimento e um Legado de Valor

Por outro lado, criar uma carteira de ações pode oferecer não só um futuro confortável para a aposentadoria, mas também a oportunidade de construir um patrimônio substancial que eu poderia deixar para meu filho. Investir em ações de boas empresas, com potencial de crescimento, e reinvestir os dividendos, é uma estratégia que pode gerar um legado significativo ao longo dos anos.
Claro, o mercado de ações envolve riscos. A volatilidade e as oscilações podem ser desafiadoras, especialmente em momentos de incerteza. Mas, com uma visão de longo prazo e uma estratégia bem definida, os retornos podem ser consideravelmente superiores aos de uma previdência privada. E isso faz pensar: que legado estou disposto a construir para o futuro do Erick?
O desejo de deixar algo substancial para meu filho faz com que a construção de uma carteira de ações se torne uma opção atraente, uma vez que ela pode se valorizar consideravelmente até o momento em que ele esteja pronto para assumir sua própria jornada financeira.
Importante frisar que investir em ações significa comprar participações em negócios reais, empresas de grande porte, ser sócio de uma empresa significa que irei precisar acompanhar seu desenvolvimento, seus resultados e os mercados nos quais minhas empresas estão atuando. Para mim, que estou diariamente recebendo informações, conteúdo, relatórios e mais relatórios, e que consigo entender minimamente um demonstrativo de resultado, e os indicadores de performance de ações, pode ser uma boa alternativa para a construção de um legado para o Erick, para minha esposa Giovana e os demais filhos que podem vir.
Entretanto, pode não ser a melhor alternativa ao pai que não tem tanto tempo disponível para acompanhar o mercado. (A menos que ele tenha um bom assessor de investimentos).

Combinar Segurança com Crescimento: O Equilíbrio para um Legado

Ao refletir sobre a chegada do Erick, a responsabilidade de garantir um futuro sólido para ele, e pensando que muitos outros pais nas mais diversas realidades e fases da vida podem ter as mesmas dúvidas, percebo que, talvez, a melhor estratégia seja uma combinação de previdência privada e investimentos em ações. A previdência me oferece a segurança e a estabilidade necessárias para assegurar a aposentadoria, enquanto uma carteira de ações bem estruturada pode ser o motor de crescimento necessário para deixar um legado duradouro.
Com a ajuda de um assessor ou consultor financeiro, você pode traçar uma estratégia que une o melhor dos dois mundos: a previsibilidade e a proteção da previdência privada, junto com o potencial de valorização das ações. Dessa forma, não só garantirá o seu futuro, mas também plantará as sementes de um legado que o seu filho poderá colher.

Mateus H. Passero
Assessor de investimentos
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Gabriel Galípolo é Indicado para Presidência do Banco Central

O economista Gabriel Galípolo, atual Diretor de Política Monetária do Banco Central, foi indicado oficialmente pelo Presidente Lula para assumir a presidência da instituição a partir do próximo ano. A indicação, que já era amplamente aguardada pelo mercado, agora segue para a aprovação do Senado Federal, onde Galípolo passará por uma sabatina. Se aprovado, ele comandará o Banco Central de 2025 a 2028. Além disso, Lula ainda precisa nomear três novos diretores para as áreas de Regulação, Relacionamento, Cidadania e Supervisão de Conduta, e Política Monetária, cujos nomes serão definidos em breve, conforme informado pelo Ministro da Fazenda, Fernando Haddad.

IPCA-15 de Agosto Não Traz Alívio

O IPCA-15, que é uma prévia da inflação oficial, registrou alta de 0,19% em agosto comparado a julho, em linha com nossas expectativas. A inflação acumulada em 12 meses recuou de 4,45% para 4,35%, mas os detalhes do índice não trouxeram boas notícias. O núcleo da inflação, que exclui itens mais voláteis, avançou 0,28% no mês, com a média móvel trimestral anualizada (3M SAAR) permanecendo em 4,2%, acima da meta de 3%. Além disso, o núcleo de serviços teve alta de 0,39% no mês e 5,4% na média móvel trimestral, refletindo um mercado de trabalho aquecido e demanda doméstica robusta, o que deve manter a inflação pressionada nos próximos trimestres.

Diante disso, nossas previsões de curto prazo permanecem inalteradas. Projetamos que o IPCA de 2024 fechará em alta de 4,4%, impulsionado pela persistência da inflação de serviços e pela aceleração dos preços de bens industrializados. Com isso, acreditamos que o Copom deve iniciar um ciclo de aperto monetário moderado já na reunião de setembro para reancorar as expectativas inflacionárias.

Corte de Despesas de R$ 25,9 Bilhões: Estratégia do Governo

O Ministério do Planejamento detalhou o corte de R$ 25,9 bilhões nos gastos obrigatórios do Orçamento de 2025, anunciado em julho. Essa revisão de despesas incide principalmente sobre programas sociais e previdenciários, sem mudanças estruturais nas despesas obrigatórias. INSS e BPC, por exemplo, já respondem por metade do valor total dos cortes, somando R$ 13,7 bilhões. Além disso, o governo pretende reduzir R$ 2,3 bilhões do “Bolsa Família” para o próximo ano. Se essas medidas não atingirem os resultados esperados, o governo poderá ser forçado a realizar novos bloqueios e contingenciamentos.

Mercado de Trabalho Mostra Vigor

O Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged) registrou a criação líquida de 188 mil empregos formais em julho. De janeiro a julho de 2024, foram geradas 1,490 milhão de vagas, superando as 1,175 milhão criadas no mesmo período de 2023, com destaque para o setor de serviços. O salário real de admissão cresceu 0,3% em julho ante junho e 2,2% em comparação com julho de 2023, enquanto o salário real de demissão recuou 0,1% no mês, mas subiu 1,4% em termos anuais. A taxa de desemprego mensal, medida pela PNAD Contínua, manteve-se em 6,8% em julho, próximo aos níveis mais baixos da série histórica, iniciada em 2012. Os rendimentos reais do trabalho cresceram quase 5% em comparação com julho de 2023, e projetamos que a renda real disponível às famílias cresça cerca de 6,5% em 2024, bem acima das estimativas iniciais.

Mantemos nossa visão positiva sobre o mercado de trabalho. Os altos níveis de emprego e renda devem sustentar a demanda nos próximos meses, mas também manterão a inflação de serviços elevada no curto prazo. Esperamos que o PIB cresça 2,7% em 2024.

Banco Central Intervém no Câmbio

O Banco Central do Brasil realizou sua segunda intervenção no mercado de câmbio este ano, ofertando até 1,5 bilhão de dólares para conter a valorização da moeda americana, sem previsão de recompra. Essas intervenções visam corrigir distorções pontuais e assegurar o bom funcionamento do regime cambial flutuante. Projetamos que o dólar terminará 2024 em R$ 5,40. Parte do prêmio de risco embutido nos ativos brasileiros deve se tornar permanente, mantendo o câmbio em patamares mais depreciados do que o sugerido pelos fundamentos econômicos, que indicam um intervalo entre R$ 5,00 e R$ 5,20.

Setor Público Registra Déficit de R$ 21,3 Bilhões em Junho

O setor público consolidado, que inclui União, Estados, Municípios e Empresas Estatais, registrou um déficit de R$ 21,3 bilhões em julho, pior do que o esperado pelo mercado. O Governo Central teve déficit de R$ 8,6 bilhões, os Governos Regionais de R$ 11,0 bilhões e as Empresas Estatais de R$ 1,7 bilhão. O déficit acumulado em 12 meses equivale a -2,3% do PIB. A Dívida Bruta do Governo Geral atingiu 78,5% do PIB, totalizando R$ 8,8 trilhões.

Cenário Internacional: EUA, China e Zona do Euro

Nos Estados Unidos, a inflação medida pelo PCE, deflator das despesas de consumo pessoal, subiu 0,16% em julho, ligeiramente abaixo do esperado. Nos últimos 12 meses, o PCE acumula alta de 2,6%, em linha com junho. A segunda estimativa do PIB dos EUA para o segundo trimestre mostrou crescimento anualizado de 2,95%, acima da leitura preliminar. O forte desempenho do consumo pessoal reforça a visão de que a economia americana está sólida, aliviando temores de recessão. Acreditamos que o Fed iniciará o ciclo de cortes de juros na reunião de setembro, com três reduções de 0,25 p.p. até o final do ano.

Na China, o Banco Popular da China (PBoC) manteve a taxa de juros para empréstimos de médio prazo (MLF) em 2,3%, após tê-la reduzido em julho. Além disso, o PBoC injetou 300 bilhões de yuans no sistema financeiro para apoiar a atividade econômica em meio à fragilidade do setor imobiliário.

Na zona do euro, a inflação subiu 0,2% em agosto, e o núcleo da inflação, que exclui itens voláteis, aumentou 0,3% no mês. Embora os dados estejam em linha com as expectativas, a persistente inflação de serviços pode influenciar a decisão do BCE nas próximas reuniões.

Bolsa de Valores

O Ibovespa encerrou o mês com alta de 6,5% em reais e em dólares, o melhor desempenho mensal de 2024. Na semana, o índice subiu 0,3% em reais e caiu 2,6% em dólares, fechando aos 136 mil pontos. No cenário global, o destaque foi o deflator PCE, que manteve a tendência de desinflação nos EUA. Além disso, os resultados do 2T24 da Nvidia, apesar de positivos, levaram a uma queda de 5,0% nas ações da empresa.

No Brasil, a indicação de Gabriel Galípolo para a presidência do Banco Central foi bem recebida pelo mercado, especialmente após seus comentários mais duros sobre a disposição do Copom em elevar os juros se necessário. Outro destaque foi a intervenção do BC no câmbio, após a alta do dólar provocada por um rebalanceamento de índice internacional. No final da semana, Roberto Campos Neto afirmou, em painel da EXPERT, que o Banco Central está atento às distorções cambiais e poderá intervir novamente se necessário.

Entre os destaques da semana, Petrobras (PETR3, +9,0%; PETR4, +6,7%) subiu com o aumento do preço do Brent, impulsionado por conflitos geopolíticos no Oriente Médio e interrupções na produção na Líbia. Na outra ponta, Azul (AZUL4, -29,1%) teve queda após rumores de que a empresa estaria considerando um pedido de Chapter 11 nos EUA, equivalente à recuperação judicial. A empresa esclareceu que houve uma má interpretação dos fatos e reafirmou que está em negociações para melhorar sua estrutura de capital.

FONTE: https://conteudos.xpi.com.br/economia/economia-em-destaque-governo-indica-o-proximo-presidente-do-banco-central/ https://conteudos.xpi.com.br/acoes/relatorios/resumo-semanal-da-bolsa-ibovespa-sobe-65-em-agosto-e-marca-melhor-mes-do-ano/

Mateus H. Passero
Assessor de investimentos
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No Brasil: Olhares Voltados ao Banco Central

Nesta semana, os ativos brasileiros se movimentaram conforme os discursos do Presidente e dos Diretores do Banco Central do Brasil. Gabriel Galípolo, Diretor de Política Monetária, reafirmou que o Copom está preparado para elevar a taxa Selic se necessário, destacando que o cenário para a política monetária está mais desconfortável, com projeções de inflação acima da meta. Mesmo assim, Galípolo enfatizou que não há orientação prévia para a próxima reunião do Copom, em setembro. Em contraste, as declarações do Presidente Roberto Campos Neto foram vistas como mais leves. Ele reafirmou que o Copom elevará a Selic caso seja preciso, mas ressaltou que tal movimento não está previsto no cenário atual. Segundo Campos Neto, o Banco Central quis reforçar a mensagem de que suas decisões são baseadas em critérios técnicos, frente à percepção de menor credibilidade futura da política monetária. Já o Diretor de Política Econômica, Diogo Guillen, também mencionou projeções de inflação mais elevadas e riscos aumentados, o que torna o cenário mais desafiador para o Comitê. Além disso, ele reiterou a dependência dos próximos dados para decisões sobre os juros na reunião de setembro.

Os juros futuros no mercado apontam para o início de um ciclo de alta na próxima reunião do Copom, o que deve impactar a taxa de câmbio. Com efeito, o câmbio voltou a mostrar volatilidade, aproximando-se de R$5,60 por dólar nesta semana, em resposta às declarações incertas dos membros do Copom.

Expectativa de Alta na Selic a partir de Setembro

Diante do aumento das expectativas de inflação e da robustez da atividade econômica, revisamos nossa projeção para a taxa Selic de 10,50% para 11,75% ao final de 2024. Esperamos agora que o PIB cresça 2,7% este ano, impulsionado pela recuperação dos investimentos e por um mercado de trabalho aquecido, que sustenta o consumo das famílias. Além disso, a inflação deve atingir 4,4% no final de 2024, acima dos 4,1% anteriormente previstos. Nesse contexto, para ancorar as expectativas de inflação, o Copom deve iniciar um ciclo moderado de ajuste monetário em setembro. Projetamos que a Selic chegue a 12,00%, após uma alta de 0,25 p.p., seguida de duas elevações de 0,50 p.p. e uma última de 0,25 p.p. em janeiro de 2025. Acreditamos que o Copom possa encontrar espaço para cortes nas taxas ao final de 2025 ou início de 2026, conforme os dados evoluírem.

Senado Aprova Desoneração da Folha de Pagamentos

O Senado aprovou o projeto de lei que encerrará gradualmente a desoneração de 17 setores econômicos até 2028 e de prefeituras com até 156 mil habitantes até 2027. O aumento da alíquota de JCP (Juros sobre Capital Próprio) não foi incluído, apesar do pedido do Ministro da Fazenda, Fernando Haddad. As medidas de compensação incluem: 1) renegociação de multas de agências reguladoras; 2) repatriação de recursos no exterior; 3) atualização de bens no imposto de renda; 4) regularização de ativos; 5) receita de apostas esportivas; 6) taxação de importados até US$ 50; 7) recursos esquecidos em contas de depósito; e 8) apropriação de depósitos judiciais e extrajudiciais. Também foram incluídas ações de revisão em benefícios previdenciários e assistenciais. O projeto segue agora para a Câmara dos Deputados.

Apesar das incertezas quanto às estimativas, o projeto de lei deve, ao menos em parte, compensar as perdas geradas pela desoneração da folha neste ano, ajudando o governo a alcançar a meta de resultado primário. Quanto às despesas, o impacto é menor, mas o alívio de curto prazo pode reduzir a necessidade de bloqueios adicionais nos próximos relatórios bimestrais.

Cenário Internacional: Fed e China em Foco

Durante o Simpósio de Jackson Hole, o Presidente do Federal Reserve (Fed), Jerome Powell, indicou maior confiança na convergência da inflação à meta de 2% e sugeriu que o momento para começar a reduzir a taxa de juros está próximo. Além disso, Powell destacou uma preocupação maior com o mercado de trabalho do que com a inflação, sugerindo disposição do Fed em ser mais agressivo na flexibilização caso os dados de emprego mostrem enfraquecimento adicional.

Outro ponto relevante foi a ata da última reunião de política monetária, que mostrou que, apesar da manutenção da taxa de juros em 5,25% – 5,50% na reunião de julho, “vários membros observaram que o progresso recente na inflação e o aumento na taxa de desemprego forneceram um argumento plausível para reduzir o intervalo em 0,25 p.p.”. Além disso, a revisão anual dos números de criação de emprego revelou a criação de 818 mil postos a menos do que o inicialmente divulgado, aumentando as preocupações com o crescimento econômico e o mercado de trabalho.

Esperamos que o Fed inicie o ciclo de cortes com uma redução de 0,25 p.p., embora um corte mais agressivo não esteja descartado se o próximo relatório de emprego for mais fraco que o esperado. Ainda assim, consideramos que os dados do mercado de trabalho indicam equilíbrio, não deterioração.

Na China, o Banco Popular da China (PBoC) manteve as taxas de juros de referência, 3,35% para a Loan Prime Rate (LPR) de 1 ano e 3,85% para a de 5 anos, em linha com o esperado. No mês anterior, ambas as taxas foram reduzidas inesperadamente em 0,10 p.p. A economia chinesa segue enfrentando uma crise imobiliária prolongada, e os sinais de atividade econômica permanecem mistos, reforçando a previsão de uma recuperação modesta e desigual ao longo de 2024.

Bolsa de Valores e Movimentações Recentes

Nesta semana, o Ibovespa registrou alta de 1,2% em reais e 0,8% em dólares, encerrando em 135.608 pontos, após alcançar a marca de 137 mil pontos. Globalmente, o discurso do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, no simpósio de Jackson Hole, foi mais suave do que o esperado, o que melhorou o sentimento dos investidores em relação ao ciclo de cortes de juros nos Estados Unidos, após Powell afirmar que está preparado para agir rapidamente se o mercado de trabalho mostrar sinais adicionais de enfraquecimento.

No cenário doméstico, as declarações dos membros do Copom reforçaram a disposição do comitê em elevar a taxa de juros se necessário. Com isso, houve uma abertura na curva de juros, alta do dólar e impacto negativo sobre as ações mais cíclicas da Bolsa.

A temporada de resultados do segundo trimestre chegou ao fim, com quase todas as ~150 empresas da cobertura XP divulgando seus números. No geral, as empresas apresentaram resultados sólidos, com 36% superando nossas estimativas de EBITDA, 49% em linha e 14% abaixo do esperado. O destaque positivo foi a Petz (PETZ3, +39,3%), impulsionada pelo anúncio de fusão com a Cobasi, enquanto a Prio (PRIO3, -4,4%) se destacou negativamente, em função da queda nos preços dos contratos futuros de petróleo.

FONTE: https://conteudos.xpi.com.br/acoes/relatorios/resumo-semanal-da-bolsa-ibovespa-tem-nova-alta-semanal-impulsionada-pelo-macro-externo/ https://conteudos.xpi.com.br/morning-call/dados-de-inflacao-emprego-e-resultados-fiscais-na-agenda-da-semana/

Mateus H. Passero
Assessor de investimentos
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No mundo dos investimentos, é comum que os investidores sigam a maré do mercado, comprando quando tudo parece promissor e vendendo ao menor sinal de incerteza. Contudo, essa abordagem pode ser arriscada, levando a decisões precipitadas e prejuízos consideráveis. Uma alternativa poderosa e menos convencional é a combinação da estratégia de investimentos anticíclica com o conceito de antifragilidade, introduzido por Nassim Nicholas Taleb, autor de obras como *”A Lógica do Cisne Negro”* e *”Antifrágil: Coisas que se Beneficiam com o Caos”*.

Entendendo a Antifragilidade

Para Taleb, a antifragilidade vai além da simples resiliência. Um sistema resiliente é aquele que resiste ao choque e volta ao seu estado original; um sistema antifrágil, por outro lado, se beneficia da desordem, se fortalecendo com o estresse, o caos e a volatilidade. No contexto dos investimentos, ser antifrágil significa prosperar em tempos de crise, utilizando as quedas e as incertezas do mercado como oportunidades para crescer e se posicionar para o futuro.

Estratégia Anticíclica Potencializando a Antifragilidade

A estratégia anticíclica, que envolve comprar ativos quando o mercado está em baixa e vendê-los quando está em alta, é inerentemente antifrágil. Em vez de temer as crises e a volatilidade, o investidor anticíclico as vê como oportunidades para adquirir ativos subvalorizados. Assim, ele não apenas resiste aos choques do mercado, mas também se beneficia deles.

A Crise Financeira de 2008 e as Ações Bancárias

Durante a crise financeira de 2008, as ações de grandes bancos como Goldman Sachs e JPMorgan Chase despencaram, acompanhando o colapso do mercado financeiro global. A maioria dos investidores vendeu suas ações em pânico, temendo que essas instituições não sobrevivessem à crise. No entanto, alguns investidores, adotando uma postura anticíclica e antifrágil, viram uma oportunidade única de compra. Warren Buffett, por exemplo, investiu bilhões de dólares em ações do Goldman Sachs e do Bank of America durante o ápice da crise. Quando o mercado se recuperou, esses ativos tiveram uma valorização expressiva, gerando retornos substanciais.

O Crescimento das Empresas de Tecnologia na Pandemia de 2020

Em 2020, a pandemia do COVID-19 causou uma queda abrupta nos mercados globais, com investidores vendendo ações por medo do impacto econômico. No entanto, empresas de tecnologia como Amazon, Zoom e Netflix, que já tinham modelos de negócios digitais, não apenas resistiram ao choque como se beneficiaram dele. Investidores que compraram essas ações durante a baixa inicial não apenas recuperaram suas perdas, mas viram seus investimentos se valorizar significativamente à medida que o mundo se adaptava ao “novo normal”.

Títulos Públicos e a Alta dos Juros

No Brasil, durante o ciclo de alta da Selic em 2022, os preços dos títulos públicos pré-fixados caíram consideravelmente, criando uma oportunidade para investidores antifrágeis. A lógica aqui é que, ao adquirir títulos quando os juros estão altos, o investidor se posiciona para ganhos futuros à medida que as taxas de juros eventualmente caem. Essa estratégia não apenas protege o capital contra a inflação, mas também oferece um potencial de valorização significativo.

Por Trás da Antifragilidade

Nassim Taleb argumenta que o mundo é inerentemente imprevisível e que o verdadeiro sucesso em um ambiente incerto não vem de tentar prever o futuro, mas sim de se preparar para o inesperado. Investidores antifrágeis adotam essa mentalidade, estruturando seus portfólios de maneira que possam não apenas sobreviver, mas prosperar em tempos de incerteza. Eles evitam o “risco de ruína”, diversificando suas apostas e mantendo reservas de capital para aproveitar as oportunidades que surgem durante as crises.

Unindo Estratégias

Quando a estratégia anticíclica se une ao conceito de antifragilidade, o investidor desenvolve uma abordagem que transforma as crises em oportunidades de crescimento. Ele entende que, em momentos de pânico, ativos de qualidade podem ser comprados a preços descontados, oferecendo um potencial de valorização no longo prazo. Além disso, a antifragilidade garante que o portfólio esteja posicionado para se beneficiar da volatilidade, em vez de apenas resistir a ela.

A união entre a estratégia de investimentos anticíclica e o conceito de antifragilidade oferece uma abordagem robusta e diferenciada para navegar pelos mercados financeiros. Em vez de ser uma vítima da volatilidade, o investidor antifrágil a utiliza como uma ferramenta para crescer e prosperar. Tal como ensinado por Nassim Taleb, o verdadeiro sucesso vem de se preparar para o inesperado, aproveitando o caos como uma oportunidade para transformar o portfólio e alcançar retornos extraordinários.

Por fim, é sempre recomendável consultar um assessor de investimentos para garantir que essa estratégia esteja alinhada aos seus objetivos e perfil de risco. A chave para o sucesso reside em transformar incertezas em oportunidades, aproveitando o poder da antifragilidade em tempos de crise.

Mateus H. Passero
Assessor de investimentos
4traderinvest.com.br
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Banco Central Adota Tom Mais Duro

Em diferentes eventos, os diretores do Banco Central reafirmaram seu compromisso firme com a meta de inflação, em linha com as declarações da semana anterior. Gabriel Galípolo, diretor de política monetária, destacou que a possibilidade de elevação da taxa Selic “está na mesa”, refletindo o tom mais cauteloso. O presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, também reforçou que a autoridade monetária fará o que for necessário para atingir a meta inflacionária.

Apesar do dólar ter recuado para R$ 5,50, a preocupação com o aumento das expectativas inflacionárias e a robustez da atividade econômica continua. Nossa projeção de uma taxa Selic estável em 10,50% permanece, mas com tendência de alta.

Indicação do Novo Presidente do Banco Central Pode Ser Antecipada

O Ministro da Fazenda, Fernando Haddad, confirmou que a indicação para o próximo presidente do Banco Central deve ocorrer nas próximas semanas. O objetivo é nomear o novo líder antes das eleições municipais de outubro. Gabriel Galípolo, atual diretor de política monetária, é o nome mais cotado para suceder Roberto Campos Neto, cujo mandato termina em dezembro.

Desoneração da Folha de Pagamentos Avança no Congresso

O Senado apresentou um parecer sobre a desoneração da folha de pagamentos de 17 setores e municípios. A proposta foi mantida, mas com uma redução gradual do benefício até 2028, o que trouxe um impacto positivo para o arcabouço fiscal a médio prazo. Para compensar a desoneração, a proposta inclui novas fontes de receita, como a atualização de bens no imposto de renda, repatriação de recursos no exterior, elevação da alíquota de IRRF sobre juros sobre capital próprio, entre outras. Essas medidas devem gerar um impacto de R$ 20,3 bilhões, um valor inferior ao necessário (R$ 26,3 bilhões), mas que ajudará a compensar parcialmente as perdas decorrentes da desoneração.

Renegociação da Dívida dos Estados Avança no Senado

O Senado aprovou um novo projeto de lei que oferece aos estados uma alternativa para a renegociação de suas dívidas com a União, que somam mais de R$ 700 bilhões, principalmente de São Paulo, Minas Gerais e Rio de Janeiro. A proposta prevê a possibilidade de abatimento dos juros da dívida por meio da entrega de ativos, investimentos em áreas como educação e segurança pública, e a aplicação de recursos em um fundo de equalização a ser criado. O projeto segue agora para a Câmara dos Deputados.

Setor de Serviços e Varejo Mostram Força no 2º Trimestre

O setor de serviços cresceu 1,7% em junho comparado a maio e 0,7% no 2º trimestre em relação ao 1º, superando as expectativas. Já o varejo ampliado cresceu 0,4% em junho, abaixo da expectativa de 1,5%, mas registrou um aumento de 0,3% no 2º trimestre. Com o mercado de trabalho aquecido e a expansão da renda real, espera-se que o consumo continue crescendo nos próximos meses. Nossa projeção para o PIB de 2024, atualmente em 2,2%, tem viés de alta.

Ibovespa Bate Recorde na Semana

O Ibovespa subiu 2,6% em reais e 3,3% em dólares, fechando em 133.953 pontos, alcançando sua máxima histórica na quinta-feira. Globalmente, a redução das preocupações com a economia americana, após a divulgação de dados de inflação, diminuiu os temores de uma recessão. No Brasil, as declarações mais duras de membros do Copom indicaram a possibilidade de elevação da Selic, se necessário, o que levou à abertura das taxas curtas, apesar do fechamento das longas.

Durante a temporada de balanços do 2T24, 38% das empresas cobertas superaram as expectativas de EBITDA, 41% ficaram em linha e 21% abaixo do esperado. O destaque positivo foi o IRB (IRBR3, +52,4%), enquanto a Natura (NTCO3, -16,3%) foi o destaque negativo, após a divulgação de resultados e o anúncio do pedido de recuperação judicial de sua subsidiária Avon International.

Investir em ações pagadoras de dividendos é como cultivar um pomar. Você planta as sementes (compra as ações), cuida delas com paciência (mantém o investimento), e com o tempo, colhe os frutos (recebe os dividendos). Este método de investimento pode ser uma estratégia poderosa para construir riqueza a longo prazo, especialmente quando realizado com sabedoria e uma boa dose de coragem durante períodos de desconfiança no mercado.

O Poder dos Dividendos

Sempre que uma empresa listada na bolsa realiza distribuição de lucros aos donos, ela é obrigada a distribuir igualmente o volume de lucros entre todos os acionistas, desde os majoritários até quem possui uma única ação, essa distribuição de lucro é o dividendo. Imagine que você possui uma árvore frutífera que, a cada trimestre, dá frutos. Esses frutos são os dividendos. Ao reinvestir esses dividendos, você está plantando novas árvores no seu pomar, aumentando assim a quantidade de frutos futuros.

O Valor da Paciência e da Consistência

Investir em ações pagadoras de dividendos exige paciência. Assim como um pomar não cresce da noite para o dia, os dividendos também levam tempo para se acumularem de forma significativa. Quanto mais ações você possuir, mais dividendos você irá receber. A chave é escolher empresas sólidas e consistentes, que tenham um histórico de pagamento de dividendos e estejam bem posicionadas em seus mercados.

Comprando na Tempestade: Oportunidades em Meio ao Medo

O mercado financeiro é cíclico, alternando entre períodos de euforia e medo. É durante as tempestades, quando o medo prevalece e os preços das ações caem, que surgem as melhores oportunidades de compra. Lembre-se, os dividendos são distribuídos por quantidade de ação e não por valor investido, ou seja, se o preço da ação cair e você comprar mais ações por valores menores, terá direito a mais dividendos tendo investido menos capital do que teria caso a ação estivesse valorizada. Vamos usar exemplos reais de empresas brasileiras para ilustrar isso:

1. Petrobras (PETR4):

Em 2022, a Petrobras registrou um dividend yield extraordinário de 58,84% comparativamente ao valor das ações nesse ano, totalizando R$ 16,74 por ação. Em 2023, apesar da redução do yield para 29,58% e dos dividendos para R$ 7,25 por ação, a empresa ainda manteve uma distribuição significativa, especialmente devido aos altos preços do petróleo. Investidores que compraram ações durante os períodos de baixa se beneficiaram grandemente dos dividendos pagos e da recuperação do preço das ações.

Investindo R$ 50.000 na Petrobras em 2023, um investidor receberia R$ 14.790 em dividendos.

2. Banco do Brasil (BBAS3):

Outro exemplo é o Banco do Brasil, que teve um dividend yield projetado de 11,99% em 2023. Mesmo com os riscos políticos associados às mudanças de governo, a instituição continuou a ser uma boa pagadora de dividendos. Investidores que compraram ações do Banco do Brasil durante períodos de instabilidade política e econômica, quando os preços das ações estavam deprimidos, colheram bons retornos através dos dividendos consistentes pagos pela instituição. Investindo R$ 50.000 no Banco do Brasil em 2023, um investidor receberia R$ 5.995 em dividendos.

3. Metal Leve (LEVE3)

Em 2023, a Metal Leve foi destaque com um dividend yield de 29,19%, resultando em R$ 9,71 por ação. Parte desse rendimento foi devido a um dividendo extraordinário decorrente de reservas acumuladas e uma oferta subsequente de ações. Investidores que adquiriram ações da Metal Leve durante períodos de baixa se beneficiaram significativamente dessa distribuição extraordinária e dos dividendos regulares subsequentes. Investindo R$ 50.000 na Metal Leve em 2023, um investidor receberia R$ 14.595 em dividendos.

O Paradoxo das Flutuações de preço

Investir em ações pagadoras de dividendos pode ser comparado a investir em imóveis. Quando você compra uma propriedade para alugar, seu principal foco é a renda de aluguel, não a flutuação diária do valor do imóvel. Você não verifica o preço de mercado da sua casa todos os dias, mas sim, garante que ela esteja bem mantida e que seus inquilinos estejam satisfeitos, assegurando um fluxo constante de renda.
Da mesma forma, ao investir em ações pagadoras de dividendos, o foco deve estar nos dividendos recebidos e na saúde financeira da empresa, e não nas flutuações diárias dos preços das ações. Assim como os imóveis podem ter variações de preço devido a fatores econômicos e de mercado, as ações também passam por períodos de volatilidade. No entanto, desde que a empresa continue a pagar dividendos e a manter uma boa performance operacional, essas flutuações não devem ser motivo de preocupação.

Estratégia Prática

Seleção de Ações: Escolha empresas com um histórico sólido de pagamento de dividendos. Verifique a saúde financeira da empresa, seu setor de atuação e as perspectivas de crescimento.

Reinvestimento de Dividendos: Reinvista os dividendos recebidos para comprar mais ações. Isso aumenta seu poder de compounding (juros compostos), acelerando o crescimento do seu investimento.

Compra em Baixas: Monitore o mercado e esteja preparado para comprar ações durante períodos de queda. Mantenha uma reserva de caixa para aproveitar essas oportunidades.

Diversificação: Não coloque todos os seus ovos em uma única cesta. Diversifique seu portfólio para mitigar riscos.

Foco no Longo Prazo: Lembre-se de que investir em ações pagadoras de dividendos é uma maratona, não uma corrida de velocidade. O objetivo é acumular riqueza ao longo do tempo.

Por Fim…

Investir em ações pagadoras de dividendos é uma estratégia eficaz para construir riqueza e garantir uma renda passiva estável. Enfrentar as tempestades do mercado com coragem e visão de longo prazo pode transformar incertezas em oportunidades valiosas. Portanto, cultive seu pomar financeiro com sabedoria e paciência, e esteja pronto para colher os frutos abundantes que ele pode oferecer.

Para maximizar seus resultados, é essencial acompanhar relatórios indicativos de corretoras renomadas e, indispensavelmente, contar com a orientação de um assessor de investimentos qualificado. Eles podem fornecer análises detalhadas e personalizadas, ajudando a tomar decisões mais informadas e alinhadas com seus objetivos financeiros.

Se quiser saber mais sobre como começar a investir em ações pagadoras de dividendos, entre em contato conosco ou faça uma visita ao nosso escritório. Estamos prontos para ajudar você a navegar no mar dos investimentos com confiança e sucesso.

Mateus H. Passero
Assessor de investimentos
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