Copom mantém Selic em 15% e reforça tom cauteloso
O Comitê de Política Monetária (Copom) manteve a taxa Selic em 15% ao ano, conforme amplamente previsto. Em comunicado, o Banco Central reforçou a necessidade de manter os juros elevados “por período prolongado”, mesmo diante da melhora no comportamento da inflação e da moderação no ritmo da atividade econômica.
A autoridade monetária reconheceu que o mercado de trabalho segue aquecido e que, embora a inflação e seus núcleos tenham recuado, ainda permanecem acima da meta. A projeção oficial para o IPCA no segundo trimestre de 2027 passou de 3,4% para 3,3%, ainda acima do objetivo de 3%.
O cenário aponta para o início de um ciclo de cortes de juros a partir de março de 2026, com seis reduções consecutivas de 0,5 ponto percentual, levando a Selic a 12% ao fim do ano.
Reforma do Imposto de Renda é aprovada no Senado
O Senado aprovou o projeto de lei que amplia a faixa de isenção do Imposto de Renda da Pessoa Física (IRPF) para quem recebe até R$ 5 mil por mês, e concede descontos a rendas de até R$ 7.350. A proposta cria um imposto mínimo de 10% sobre ganhos anuais superiores a R$ 600 mil. O texto foi aprovado por unanimidade e segue para sanção presidencial. Segundo estimativas, a reforma deve acrescentar 0,3 ponto percentual ao PIB de 2026, ao estimular o consumo das famílias.
Indústria mantém ritmo fraco
A produção industrial caiu 0,4% em setembro frente a agosto e avançou apenas 0,1% no terceiro trimestre. Em relação ao mesmo mês de 2024, o crescimento foi de 2%, com retração em três das quatro grandes categorias econômicas e em 14 das 25 atividades industriais. O setor deve seguir estável no curto prazo, pressionado por juros altos e gargalos de oferta, mas tende a reagir em 2026 com os estímulos fiscais previstos. A expectativa é de crescimento de 1% em 2025 e 1,3% em 2026.
Exportações surpreendem e garantem superávit robusto
O superávit comercial atingiu US$ 7 bilhões em outubro, acima da projeção de US$ 6,2 bilhões. As exportações somaram US$ 32 bilhões, alta de 9,1% sobre outubro de 2024, impulsionadas por carnes, café e minério de ferro, enquanto as importações recuaram 0,8%. A recuperação da economia argentina e a safra recorde de grãos sustentam o bom desempenho, ainda que o avanço da atividade doméstica possa aumentar as importações nos próximos meses.
Inflação se aproxima do limite da meta
A prévia do IPCA e a queda no preço da gasolina levaram a projeção de inflação para 4,5% em 2025, levemente abaixo dos 4,6% anteriores. Para 2026, a estimativa recuou de 4,5% para 4,2%. A valorização do real, a boa safra e as condições climáticas favoráveis continuam ajudando a conter os preços. Apesar disso, o Banco Central deve manter a política monetária restritiva por mais tempo, já que a política fiscal segue expansionista.
EUA e China reduzem tarifas e aliviam tensões comerciais
Após o encontro entre Donald Trump e Xi Jinping, Estados Unidos e China anunciaram medidas para aliviar as tensões comerciais. A China suspendeu por um ano a tarifa adicional de 25% sobre produtos americanos, e Washington reduziu de 20% para 10% suas tarifas sobre bens chineses. O acordo inclui cooperação no combate ao tráfico de fentanil e representa o primeiro passo concreto rumo à normalização das relações comerciais entre as duas potências, trazendo alívio imediato aos mercados.
Sinais mistos na economia norte-americana
Nos EUA, o setor de serviços mostrou expansão: o índice PMI subiu de 50,0 para 52,4 pontos em outubro, o maior nível em oito meses, superando as expectativas. Já o mercado de trabalho apresentou moderação. O relatório ADP apontou criação de 42 mil vagas no setor privado, após queda em setembro, mas segmentos como lazer, tecnologia e serviços profissionais continuam cortando postos. Esses dados reforçam a percepção de que a economia americana segue resiliente, mas com sinais de perda de fôlego — um cenário que deve sustentar novos cortes de juros pelo Federal Reserve nas próximas reuniões.
FONTE: https://conteudos.xpi.com.br/economia/economia-em-destaque-bcb-mantem-selic-em-15-e-sinaliza-cautela-adiante/
Mateus H. Passero
Assessor de investimentos
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