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Selic a 13,25% e projeção de nova escalada até junho

O Banco Central decidiu elevar a taxa básica de juros em um ponto percentual, passando a Selic de 12,25% para 13,25%. O movimento, já esperado pelos analistas, reflete a preocupação do Comitê de Política Monetária (Copom) com o ritmo de alta de preços, especialmente tendo em vista que a projeção de inflação para o terceiro trimestre de 2026 permanece bem acima da meta estipulada. A sinalização oficial também aponta para um possível acréscimo de magnitude semelhante na próxima reunião, em março, embora não haja diretrizes claras para o encontro de maio. Caso o crescimento econômico arrefeça nos próximos meses, o Copom teria margem para reduzir o ritmo de elevação dos juros.
Economistas avaliam que a decisão, alinhada a recentes indicadores, fortalece o cenário em que a Selic chegue a 15,50% em junho, após aumentos sucessivos de 1,00, 0,75 e 0,50 ponto percentual nas próximas reuniões.

Arrecadação recorde em 2024 e meta fiscal cumprida

Dados divulgados pelo governo confirmam a maior arrecadação federal da série anual, com R$ 2.652,7 bilhões em 2024, o que representa um crescimento de 9,6% acima da inflação. Esse desempenho, somado a um ambiente econômico favorável e a receitas extraordinárias, contribuiu para que o Executivo alcançasse sua meta formal de resultado primário. Ainda que o déficit do governo central tenha sido de R$ 43 bilhões no ano passado (-0,4% do PIB), o montante é bem menor que os R$ 228,5 bilhões de 2023 (-2,1% do PIB).
Para 2025, espera-se menor dependência de receitas pontuais, mas não deve haver grandes obstáculos para atingir a meta de saldo primário. O governo segue amparado por um nível de atividade que, embora em desaceleração, permanece razoavelmente firme, e pela possibilidade de ajustes nas despesas, viabilizada pela aprovação de um pacote de contenção de gastos. Segundo estimativas, a arrecadação federal deve avançar 2,1% em termos reais, alcançando R$ 2.870,0 bilhões neste ano.

Desemprego historicamente baixo, mas ritmo de contratações arrefece

A taxa de desemprego em 2024 fechou em 6,6%, a menor marca desde que se iniciou a série anual, em 2012. Apesar de o mercado de trabalho se manter robusto, há sinais de desaceleração na criação de vagas: as contratações com carteira assinada recuaram de 120 mil para 25 mil entre novembro e dezembro, o que pode indicar falta de mão de obra em setores específicos. Paralelamente, os salários reais continuam a subir, pressionando a inflação. O quadro reforça a perspectiva de redução gradual no ritmo de crescimento econômico e de inflação mais alta em serviços. A projeção oficial para o PIB de 2025 aponta aumento de 2,0%, após um avanço de 3,6% observado em 2024.

Cenário Externo

Governo Trump intensifica tom protecionista

Nos Estados Unidos, o presidente Donald Trump seguiu ameaçando elevar tarifas de importação em sua segunda semana de mandato. A Colômbia chegou a ser alvo, após recusar voos que deportavam imigrantes, mas um entendimento entre os dois países evitou a aplicação das medidas. O governo norte-americano declarou tarifas em 25% as importações do México e do Canadá – dois parceiros econômicos de grande relevância – além de impor uma alíquota de 10% para produtos chineses a partir de 1º de fevereiro, justificando o combate à entrada de imigrantes ilegais e de carregamentos de fentanil.
Há também a possibilidade de uma taxa de 100% contra os países do Brics, caso avancem na ideia de criar uma moeda própria para substituir o dólar no comércio internacional.

Economia dos EUA mantém tração; inflação acima do alvo

No quarto trimestre, o Produto Interno Bruto americano cresceu 2,3% em taxa anualizada, após ter registrado 3,1% no trimestre anterior. O consumo das famílias, que responde por cerca de dois terços do PIB, avançou 4,2%, enquanto os gastos governamentais subiram 3,2%. Por outro lado, o investimento privado recuou 5,6% e o comércio exterior mostrou contração de 0,8% em exportações e importações. Como resultado, o PIB dos EUA aumentou 2,8% em 2024, número próximo dos 2,9% registrados em 2023.
No âmbito inflacionário, o deflator PCE – referência preferida pelo Federal Reserve – subiu 0,3% em dezembro, alinhado às expectativas. Com isso, o indicador encerrou 2024 em 2,6%, ainda acima da meta oficial de 2%. Some-se a isso as políticas econômicas de Donald Trump, que oferecem riscos de aceleração nos preços, e tem-se um contexto que explica por que o Fed optou por não mexer na sua taxa de juros de referência.

Fed congela cortes e BCE segue reduzindo taxas

Diante de uma economia americana aquecida, desemprego em baixa e inflação superior aos objetivos, o Federal Reserve decidiu manter os juros básicos no intervalo de 4,25% a 4,50%. O comunicado que se seguiu à reunião foi mais cauteloso, ao retirar menções de “progresso” em direção à meta de 2%. Em entrevista coletiva, Jerome Powell, presidente do Fed, reiterou que o órgão não pretende retomar cortes na taxa até que os indicadores de emprego e preços justifiquem tal decisão. Há, portanto, um viés de alta para a projeção atual de dois cortes de 0,25 ponto percentual até o fim do ano. Em paralelo, cresce a possibilidade de a instituição manter os juros inalterados durante boa parte de 2025.
Na Europa, o Banco Central Europeu (BCE) reduziu suas taxas em 0,25 ponto percentual, levando a taxa de depósito a 2,75% ao ano. É a quinta queda seguida, em uma tentativa de equilibrar a inflação que volta a subir e um crescimento econômico frágil. Christine Lagarde, presidente do BCE, manifestou preocupação com o desempenho da atividade na zona do euro, justificando a continuidade do afrouxamento monetário.

Startup chinesa sacode o mercado de Inteligência Artificial

A semana começou turbulenta nas bolsas internacionais devido ao lançamento de um novo chatbot de IA pela startup chinesa DeepSeek, que afirma ter custos de produção significativamente menores e eficiência superior quando comparada a rivais como o ChatGPT, da OpenAI. A notícia gerou ampla especulação sobre a competitividade das empresas de tecnologia ocidentais, provocando queda expressiva nas ações de companhias envolvidas com infraestrutura de IA, sobretudo a Nvidia, que registrou retração de 17,0% na última segunda-feira.

Mercado de Ações

Ibovespa avança 3,1% e enfrenta menos turbulências que o exterior

Apesar do cenário internacional conturbado, o Ibovespa encerrou a semana em alta de 3,1% em reais e 4,1% em dólares, a 126.241 pontos. No acumulado de janeiro, a valorização é de 4,9% em reais e 11,0% em dólares. Os mercados globais começaram a semana sob tensão, impulsionados pela estreia do chatbot de IA da DeepSeek. Empresas relacionadas à tecnologia despencaram, notadamente a Nvidia (-17,0%). Enquanto isso, a temporada de balanços do quarto trimestre de 2024 nos Estados Unidos segue surpreendendo positivamente: 78% das 179 companhias do S&P 500 que já divulgaram resultados superaram as expectativas, com margem de 5,9% acima das projeções, segundo dados da Bloomberg. No campo macro, o Federal Reserve manteve as taxas inalteradas e adotou postura firme ao reconhecer os desafios de trazer a inflação de volta ao patamar de 2%. No Brasil, porém, o ambiente foi mais otimista. A redução nos rendimentos dos títulos do Tesouro americano (Treasuries) e a elevação da Selic em 1 ponto percentual – acompanhada de um sinal mais flexível do Copom – favoreceram a tomada de risco. Como consequência, a curva de juros doméstica teve queda de 0,42 p.p. e o dólar recuou 1,2%, cotado a R$ 5,84. O índice Ibovespa também foi impulsionado pelo desempenho de empresas de grande relevância, como a Vale (VALE3, +2,2%), cujos dados de produção e vendas vieram ligeiramente acima das expectativas. Em declarações recentes, o presidente Lula destacou o papel estratégico da mineradora, o que ajudou a dar suporte às ações. Entre as altas de maior destaque figuraram Magazine Luíza e YDUQS (MGLU3, +17,1%; YDUQ3, +10,8%), que se beneficiaram do recuo na curva de juros. Já a fabricante de motores e equipamentos Weg (WEGE3, -4,9%) apresentou queda na esteira das especulações envolvendo sua exposição ao mercado de inteligência artificial.

FONTE: https://conteudos.xpi.com.br/economia/economia-em-destaque-acomodacao-no-cambio-mas-pressao-na-inflacao-2/  https://conteudos.xpi.com.br/acoes/relatorios/resumo-semanal-da-bolsa-ibovespa-encerra-a-forte-alta-de-janeiro-com-bom-desempenho-de-setores-ciclicos/

Mateus H. Passero
Assessor de investimentos
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O Efeito Cantillon: Por Que a Inflação Não Afeta Todos da Mesma Forma?

A inflação é um fenômeno econômico que, em teoria, deveria afetar toda a economia de forma proporcional. No entanto, a realidade é bem diferente: enquanto alguns setores e grupos sociais se beneficiam da expansão monetária, outros sofrem com a perda de poder de compra. Esse fenômeno foi descrito pelo economista irlandês Richard Cantillon no século XVIII e ficou conhecido como Efeito Cantillon.

De forma simplificada, Cantillon demonstrou que o impacto da expansão monetária não ocorre de maneira uniforme. O dinheiro novo entra na economia em pontos específicos e beneficia primeiro aqueles que o recebem antes que a inflação se manifeste. Com o tempo, à medida que esse novo dinheiro se espalha pelo sistema, os preços começam a subir, e aqueles que recebem por último sofrem as consequências da desvalorização da moeda.

A lógica é simples: quem recebe o dinheiro novo primeiro pode gastá-lo antes que os preços subam; quem recebe por último paga mais caro por tudo sem ter tido um aumento proporcional em sua renda. Esse mecanismo gera uma redistribuição de riqueza silenciosa, que muitas vezes passa despercebida pelo público e pelos formuladores de políticas econômicas.

Como o Efeito Cantillon Funciona na Prática?

Para entender melhor esse fenômeno, imagine que o Banco Central decida expandir a base monetária para estimular a economia. Esse dinheiro novo não é distribuído diretamente para todas as pessoas igualmente. Ele entra na economia de forma seletiva, geralmente através de empréstimos para bancos, grandes empresas e investidores institucionais.

Esses primeiros receptores do dinheiro têm uma vantagem: eles podem comprar ativos financeiros, imóveis e bens de capital antes que a inflação seja sentida pelo resto da população. Conforme o dinheiro circula na economia e atinge os trabalhadores e consumidores comuns, os preços já subiram e o poder de compra da moeda já foi corroído.

Na prática, o Efeito Cantillon beneficia os mais próximos da criação de dinheiro (bancos, grandes empresas e investidores) e prejudica aqueles que recebem o dinheiro mais tarde (trabalhadores, aposentados e a classe média).

Exemplos Práticos do Efeito Cantillon

O Efeito Cantillon pode ser observado em diversas situações do mundo real. Abaixo, listamos alguns exemplos marcantes:

1. Crises Financeiras e Resgates Bancários
   Durante a crise financeira de 2008, governos e bancos centrais injetaram trilhões de dólares no sistema financeiro para salvar bancos e grandes empresas. Esse dinheiro novo entrou no topo da economia, beneficiando o setor financeiro e os mercados de capitais. Enquanto isso, trabalhadores perderam empregos, viram seus salários desvalorizados e enfrentaram uma inflação crescente no custo de vida.
2. Expansão Monetária e Mercado Imobiliário
   Nos últimos anos, bancos centrais ao redor do mundo mantiveram políticas de juros baixos e injeção de liquidez, o que incentivou a compra de imóveis por grandes fundos de investimento. Isso elevou os preços das moradias, tornando a compra de um imóvel mais difícil para a classe média. Enquanto os grandes investidores lucraram com a valorização, os trabalhadores viram o sonho da casa própria se tornar mais distante.
3. Aumento dos Preços de Commodities
   Em economias emergentes, a expansão monetária muitas vezes causa inflação em alimentos e energia antes que os salários sejam ajustados. Isso ocorre porque o dinheiro novo primeiro é utilizado para investimentos e especulação, elevando o custo de insumos básicos. No Brasil, por exemplo, a alta dos preços dos alimentos e combustíveis entre 2020 e 2022 impactou fortemente a população de baixa renda, que viu seus gastos essenciais aumentarem sem uma compensação equivalente em seus rendimentos.
4. Setor Tecnológico e a Bolha de Liquidez
   Nos últimos anos, a política de juros baixos facilitou a captação de recursos por startups e grandes empresas de tecnologia, que tiveram acesso a bilhões de dólares em investimentos baratos. Enquanto isso, trabalhadores desses setores passaram a enfrentar cortes de empregos à medida que as condições financeiras se tornaram mais apertadas, mostrando como o dinheiro barato inicialmente beneficia apenas alguns antes de gerar desequilíbrios na economia.

O Efeito Cantillon no Brasil

O Brasil tem uma longa história de políticas monetárias expansionistas e seus impactos desiguais na sociedade. Durante a pandemia, o governo e o Banco Central adotaram políticas para injetar dinheiro na economia e manter o crédito barato. No curto prazo, isso ajudou a evitar uma recessão mais profunda. No entanto, essa liquidez rapidamente inflacionou ativos financeiros e imóveis, beneficiando investidores e grandes empresas.

Por outro lado, a classe média e os trabalhadores viram os preços de bens essenciais dispararem, especialmente alimentos, combustíveis e aluguel. O aumento da inflação corroeu o poder de compra da população, evidenciando mais uma vez que a criação de dinheiro beneficia uns antes de prejudicar outros.

As Lições do Efeito Cantillon

O Efeito Cantillon é uma realidade em qualquer sistema onde há emissão de moeda e expansão do crédito. Ele demonstra que a política monetária não é neutra: quem está mais próximo da fonte de dinheiro se beneficia, enquanto os mais distantes sofrem as consequências da inflação.

Para investidores, compreender esse fenômeno é essencial para proteger seu patrimônio. Em períodos de política monetária expansionista, ativos escassos como ouro, imóveis e ações costumam ser refúgios contra a perda de valor da moeda. Já para a população em geral, a lição é clara: quando há expansão monetária, é preciso estar atento, pois quem recebe o dinheiro novo por último sempre paga a conta.

Em tempos de impressão de dinheiro e estímulos econômicos, é fundamental entender que a inflação não é apenas um número no boletim do IBGE, mas um mecanismo de redistribuição de riqueza muitas vezes invisível para a maioria da população.

Mateus H. Passero
Assessor de investimentos
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Brasil mantém Real valorizado, mas projeções seguem pessimistas para 2025
Nos últimos dias, o câmbio nacional registrou apreciação para aproximadamente R$ 5,90 por dólar, resultado que posicionou o Real entre as moedas emergentes de melhor desempenho. Especialistas atribuem esse recuo, em grande medida, ao cenário internacional, diante de sinais de que a política comercial dos Estados Unidos possa ser menos dura do que a retórica de Donald Trump durante sua campanha sugeria.
Apesar da recente valorização, há projeções de que a taxa de câmbio alcance R$ 6,20 por dólar ao término de 2025. Em avaliação de analistas, os fatores que impulsionaram a desvalorização do Real no fim de 2024 continuam presentes, o que tende a manter elevados os prêmios de risco nos mercados locais.

 Prévia da inflação acende alerta para serviços
O IPCA-15 de janeiro, indicador que antecipa a inflação oficial, avançou 0,11% em comparação a dezembro, superando a estimativa de -0,02%. No acumulado de 12 meses, o índice diminuiu de 4,71% para 4,50%. Ainda assim, o segmento de serviços exibiu forte pressão: o núcleo do setor, sem itens mais voláteis, registrou alta de 0,96% no período. Componentes habitualmente mais estáveis, como aluguéis, que em 2024 haviam mostrado comportamentos moderados, também aceleraram consideravelmente em janeiro.
Os serviços intensivos em mão de obra, métrica observada de perto pelo Banco Central, avançaram 0,85%. Além disso, os principais indicadores vinculados à inflação seguem acima da meta de 3%. Diante desse panorama, mantém-se a estimativa de 6,1% para o IPCA de 2025, com viés de alta.

Reforma do Imposto de Renda está entre prioridades do governo
O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, enumerou 25 medidas econômicas consideradas essenciais para 2025. Entre as principais propostas estão o aperfeiçoamento do arcabouço fiscal, a reforma do Imposto de Renda — que deve isentar quem recebe até R$ 5 mil por mês — e a regulamentação da recente reforma tributária, incluindo a instituição do Imposto sobre Bens e Serviços (IBS), além de fundos e imposto seletivo.

Orçamento pressiona manutenção de programas sociais
O governo assegurou a continuidade do Auxílio-Gás mesmo após ficar sem recursos para bancar todas as parcelas de 2025. Do total aprovado de R$ 600 milhões, a verba cobre somente uma das cinco parcelas previstas. Inicialmente, o Ministério do Desenvolvimento Social não dispunha de calendário ou garantias de pagamento, mas, posteriormente, comprometeu-se a ajustar as despesas para honrar o programa. A primeira parcela de 2025 está marcada para fevereiro. Paralelamente, o Tribunal de Contas da União (TCU) bloqueou R$ 6 bilhões do programa Pé-de-Meia — iniciativa que oferece incentivos financeiros e educacionais para alunos do ensino médio público — devido à falta de previsão orçamentária. Com isso, restou apenas R$ 1 bilhão para custear o projeto, quantia classificada como insuficiente. Em resposta, Haddad afirmou que busca uma solução provisória em diálogo com o TCU, enquanto trabalha para incluir os recursos necessários no Orçamento Geral da União.

Governo descarta subsídios para controlar preços de alimentos
Em meio às especulações de que seria criada uma rede popular subsidiada para reduzir os preços de alimentos, o Ministério da Fazenda negou qualquer plano de intervenção direta nesse mercado. O ministro Fernando Haddad ressaltou que “não existe espaço fiscal para esse tipo de medida” e defendeu que a melhor estratégia passa por ampliar a concorrência, aperfeiçoar o ambiente de negócios e equilibrar as contas externas.

Cenário Internacional

Sem aumento imediato de tarifas na primeira semana de Trump
Nos Estados Unidos, Donald Trump iniciou o mandato com decretos voltados a imigração, clima e questões geopolíticas. Entre as decisões, estão a declaração de emergência na fronteira sul, a saída do país do Acordo de Paris e da Organização Mundial da Saúde, além do anúncio de “retomada” do Canal do Panamá. Durante participação no Fórum Econômico Mundial de Davos, Trump requisitou a redução imediata das taxas de juros, tanto no mercado americano quanto em outras economias, e sinalizou que pressionará a Arábia Saudita e a Opep a reduzir o valor do petróleo. Ele também ameaçou aplicar tarifas a empresas que optem por fabricar fora dos EUA. Embora tenha reiterado a intenção de elevar as tarifas de importação, o presidente não forneceu datas ou percentuais definitivos. Há apenas a indicação de que uma alíquota de 10% pode incidir sobre produtos vindos da China a partir de 1º de fevereiro, ao passo que outras regiões, como México, Canadá e União Europeia, podem se tornar alvo de medidas semelhantes.

Japão leva juros ao maior nível em 17 anos
O Banco Central do Japão (BoJ) aumentou a taxa básica de juros de 0,25% para 0,50% — o maior patamar em 17 anos. Segundo Kazuo Ueda, presidente da instituição, novos ajustes podem ocorrer, contanto que a elevação salarial e a inflação sustentem esse movimento, mas não há clareza sobre o ritmo dessas mudanças. O aumento interrompe um longo período marcado por deflação e crescimento estagnado no país. Após o anúncio, os títulos públicos japoneses de 2 anos passaram a oferecer 0,725% ao ano, nível não visto desde outubro de 2008. Os analistas de mercado preveem outro acréscimo de 0,25 ponto percentual nos juros até o fim deste ano.

Cessar-fogo entre Israel e Hamas inicia com troca de reféns, mas futuro é incerto
Entra em vigor o acordo de cessar-fogo firmado entre Israel e o grupo Hamas, após mais de um ano de confrontos. As duas primeiras etapas envolvem a liberação de reféns de ambos os lados e, a partir de 3 de fevereiro, começa a fase de negociações para reconstruir a Faixa de Gaza. Apesar da trégua, não há garantia de encerramento definitivo do conflito. Em pronunciamento oficial, o primeiro-ministro israelense, Benjamin Netanyahu, declarou que o atual acordo é “temporário”.

Pressões inflacionárias na América Latina; repercussões externas variam de neutras a negativas
Segundo relatório sobre a economia global e latino-americana divulgado neste mês, as movimentações iniciais do governo Trump podem ter reflexos relevantes para diversos países da região, em especial o México. Para Brasil, Chile e Colômbia, a análise aponta impactos entre neutros e negativos. No contexto interno, as nações vizinhas vivenciam um processo de desinflação e desaceleração, mas ainda lidam com riscos de inflação persistente. O México, por exemplo, mantém cortes de juros graças ao patamar historicamente elevado de sua taxa real, enquanto o Chile se vê pressionado pela desvalorização cambial e pelo aumento recente de custos. Já na Colômbia, o cenário fiscal indefinido e o reajuste do salário mínimo acima do esperado demandam cautela. Nesse ambiente, a tendência é que as autoridades monetárias da região adotem posturas mais conservadoras nos próximos meses.

Mercado de Ações

Ibovespa fecha com leve ganho; volatilidade marca sessão
O Ibovespa encerrou a semana com elevação modesta de 0,1% em reais, mas registrou alta de 2,7% em dólares, totalizando 122.447 pontos. A liquidez do principal índice da B3 permanece restrita, com negociação diária média (ADTV) de R$ 12,6 bilhões até quinta-feira. Em janeiro, a média fica em R$ 14,9 bilhões, abaixo dos R$ 16,4 bilhões observados nos últimos 12 meses. Parte dessa redução reflete o feriado nos Estados Unidos, que reduziu a atividade global de negociação. No exterior, os holofotes se voltaram para a posse de Donald Trump na Casa Branca. Apesar de declarações protecionistas, o novo presidente não impôs tarifas em seus primeiros dias, o que alimentou certo otimismo nos mercados. No Fórum Econômico de Davos, ele defendeu corte imediato de juros e classificou o preço do petróleo (Brent) como excessivo, levando a uma queda de 3,0% na cotação do barril. Paralelamente, a temporada de balanços do quarto trimestre de 2024 segue superando previsões nos EUA: das 78 empresas do S&P 500 que divulgaram resultados, 79% apresentaram lucros acima das estimativas, com surpresa positiva média de 7,9%, de acordo com dados da Bloomberg. A fraqueza do dólar no período também se refletiu no recuo de 2,7% da moeda americana ante o Real, fixando a cotação em R$ 5,91. No plano doméstico, o IPCA-15 de janeiro surpreendeu para cima, em especial nos serviços, reforçando o quadro inflacionário. Para 2025, a projeção de 6,1% no indicador oficial permanece em alta. Entre as ações, Cogna (COGN3) subiu 9,6% após anunciar recompra de ações e figurar entre as preferidas de um banco de investimentos. Já Raízen (RAIZ4) recuou 7,4%, pressionada pela prévia operacional do terceiro trimestre de 2025, considerada aquém das expectativas, e pela consequente redução de preço-alvo por outra instituição financeira.

FONTE:https://conteudos.xpi.com.br/acoes/relatorios/resumo-semanal-da-bolsa-ibovespa-tem-leve-alta-mas-a-liquidez-permanece-baixa/
https://conteudos.xpi.com.br/economia/economia-em-destaque-acomodacao-no-cambio-mas-pressao-na-inflacao/

Mateus H. Passero
Assessor de investimentos
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Os ciclos econômicos podem ser entendidos como o ritmo natural de sobe e desce da atividade econômica de um país ou região. Em outras palavras, são variações recorrentes no nível de produção, emprego, renda e preços ao longo do tempo. Essas flutuações são resultado de múltiplos fatores, como mudanças na demanda dos consumidores, nos investimentos das empresas, nas políticas de governo e até em fenômenos externos, como crises globais ou oscilações nos preços de commodities.

As Fases dos Ciclos: Expansão, Pico, Recessão e Recuperação

Expansão: É o momento de crescimento econômico. As empresas investem, o consumo aumenta e o mercado de trabalho se aquece. Aqui, a confiança do consumidor e do empresário costuma ser alta, impulsionando ainda mais a produção e os lucros.

Pico: Após um período prolongado de crescimento, a economia atinge o seu ápice. Os preços podem começar a subir em ritmo acelerado (inflação), e sinais de desequilíbrios, como dívidas excessivas ou escassez de mão de obra, podem surgir.

Recessão: Nesta fase, a atividade econômica passa a diminuir. Há menor investimento, o desemprego cresce e o consumo tende a cair. A redução na procura pelos bens e serviços leva as empresas a produzirem menos, enquanto os governos tentam adotar medidas de incentivo para frear a queda.

Recuperação: É o período em que a economia começa a dar sinais de retomada. A confiança volta gradualmente, o consumo se estabiliza e novos investimentos podem surgir. Com o tempo, a expansão retorna, reiniciando todo o ciclo.

Impactos no Seu Dia a Dia

Empregos: Em fases de expansão, há maior oferta de vagas e melhores salários. Já na recessão, as contratações diminuem e o desemprego tende a subir, afetando a renda das famílias.

Preços e Inflação: Quando a economia está aquecida, a alta demanda pode pressionar os preços para cima; na recessão, a demanda fraca costuma segurar os reajustes e a inflação cai.

Crédito e Juros: Bancos tendem a facilitar empréstimos na expansão, mas podem restringir o crédito e encarecê-lo em momentos de incerteza.

Bolsos das Famílias: Com menor renda ou dificuldade para honrar compromissos, as famílias acabam priorizando itens essenciais e adiando compras de maior valor.

Políticas Governamentais e o Papel do Banco Central

Para suavizar as oscilações, governos e bancos centrais adotam políticas econômicas:

Política Monetária: O Banco Central ajusta as taxas de juros e a oferta de moeda para conter a inflação em ciclos de alta ou para estimular o crescimento em períodos de baixa.

Política Fiscal: O governo pode reduzir impostos e aumentar gastos públicos para impulsionar a economia na recessão, ou fazer o contrário (cortar gastos e elevar impostos) para esfriar a inflação em períodos de forte expansão.

Preparando-se para as Oscilações

Diversificação de Investimentos: Não concentrar todo o dinheiro em um único tipo de aplicação ajuda a lidar melhor com períodos de turbulência.

Reserva de Emergência: Ter uma poupança para cobrir despesas em caso de perda de renda ou imprevistos é essencial na recessão.

Planejamento de Longo Prazo: Evitar gastos impulsivos e manter-se atento a sinais de mudança no cenário econômico são maneiras de proteger o orçamento familiar.

Em qual fase o Brasil está?

Nos últimos anos, o Brasil passou por um período de recessão agravada pelos efeitos da pandemia, mas aos poucos a economia dá sinais de recuperação. Indicadores como a queda gradual do desemprego e a retomada de investimentos em alguns setores sugerem que o país pode estar saindo de uma fase mais conturbada e entrando em uma etapa de crescimento moderado.

Por outro lado, ainda há desafios que tornam essa recuperação desigual. Fatores como juros ainda elevados, inflação acima do ideal e incertezas no cenário fiscal podem atrasar a expansão. Além disso, a dependência de fatores externos — como os preços de commodities e as políticas monetárias de outros países — também afeta o ritmo com que o Brasil avança.

Portanto, se por um lado existem sinais positivos na economia brasileira, por outro há um ambiente ainda cauteloso, que demanda atenção constante de empresários, investidores e famílias. O país parece transitar rumo à recuperação, mas a consolidação de um ciclo mais robusto de expansão requer tempo, estabilidade política e a manutenção de políticas econômicas responsáveis.

Mateus H. Passero
Assessor de investimentos
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Atividade de Serviços Aponta Perda de Fôlego no 4º Trimestre

A economia brasileira começa a exibir sinais de desaquecimento, sobretudo no setor de serviços. Em novembro, a receita real do segmento recuou 0,9% frente ao mês anterior, abaixo da projeção de -0,5%. Ainda assim, o indicador cresceu 1,5% na média móvel trimestral. Serviços ligados a transporte rodoviário de cargas, além de atividades profissionais e administrativas, foram os mais afetados. Em contrapartida, as categorias voltadas às famílias mantiveram bom desempenho em novembro, refletindo a resiliência do consumo doméstico. Apesar de se manter em nível elevado, o setor de serviços tende a moderar o ritmo de crescimento nos próximos meses.

IBC-Br Indica Ritmo Fraco em Novembro
O Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br), referência mensal para o Produto Interno Bruto (PIB), avançou apenas 0,1% em novembro comparado a outubro, resultado que coincide com as expectativas do mercado. A desaceleração do setor de serviços, somada ao recuo da produção industrial e à queda das vendas varejistas, compôs o cenário de menor tração econômica no período.

Projeções: Crescimento mais Modesto para 2025
A expectativa é de que o PIB brasileiro registre expansão de 2,0% em 2025, após alta de 3,6% em 2024. Entre os fatores que embasam esse cenário estão o avanço recente da inflação, o cenário de juros mais elevados e a redução dos estímulos fiscais, o que tende a limitar o ritmo de crescimento na próxima temporada.

Reforma Tributária: Sancionada Primeira Regulamentação

Na quinta-feira, o Presidente da República aprovou a primeira legislação complementar que organiza a reforma tributária sobre o consumo. A Lei Complementar nº 214/2025 criou dois tributos – o Imposto sobre Bens e Serviços (IBS) e a Contribuição sobre Bens e Serviços (CBS) – que substituirão PIS, Cofins, ICMS e ISS. A sanção manteve pontos sensíveis, como incentivos fiscais a refinarias localizadas na Zona Franca de Manaus e regras de tributação para plataformas digitais. No entanto, foi vetada a isenção destinada a fundos imobiliários (FII) e Fiagros, como estruturas.

De acordo com estimativas do governo, a alíquota padrão do IBS/CBS deve chegar a 28,5%, superando a da Hungria (28,0%), atualmente a maior do mundo. Em média, porém, a taxa deve ficar em torno de 22% em razão de diversos regimes especiais concedidos a produtos e serviços específicos. A regulamentação do comitê que administrará o IBS, assim como a definição da partilha de receitas entre entes federados, compõe a próxima etapa dessa reforma.

Cenário Externo

China Cumpre Meta de Crescimento, mas Incertezas Persistem
O Produto Interno Bruto da China aumentou 5,4% no quarto trimestre de 2024 em relação ao mesmo período do ano anterior, superando a previsão de 5,0% e o resultado de 4,6% observado no trimestre anterior. Dessa forma, o governo chinês atinge a meta de 5,0% estabelecida para 2024, apoiado por um conjunto de medidas de incentivo adotadas desde setembro passado. Apesar do bom resultado, o desemprego urbano subiu de 5,0% para 5,1% em dezembro, e a renda disponível das famílias avançou 4,4%, abaixo do ritmo da economia.

Para 2025, analistas seguem cautelosos: a demanda interna não acompanha o mesmo ritmo da produção, elevando riscos de deflação. Adicionalmente, o futuro presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, planeja impor uma tarifa extra de no mínimo 10% sobre produtos chineses, ampliando incertezas comerciais.

Alívio na Inflação dos EUA…
Nos Estados Unidos, o núcleo do Índice de Preços ao Consumidor (CPI, na sigla em inglês) – que exclui itens como alimentos e energia – aumentou 0,2% em dezembro ante novembro, abaixo do consenso do mercado. No acumulado de 2024, a taxa atingiu 3,2%. Já o indicador geral subiu 0,4% no mês, encerrando o ano com alta de 2,9%, patamar ainda superior à meta de 2,0% do Federal Reserve. A boa surpresa no CPI – sobretudo no grupo de serviços – fez recuar os rendimentos dos títulos do Tesouro americano e trouxe novo fôlego às bolsas.

O Índice de Preços ao Produtor (PPI, na sigla em inglês) também subiu apenas 0,2% em dezembro, acumulando 3,3% em 2024, abaixo dos 3,5% previstos.

Contudo, Atividade Forte Mantém Cautela do Fed
Ainda nos EUA, as vendas no varejo tiveram alta de 0,4% em dezembro, após avanço de 0,8% em novembro. A taxa anual, comparando dezembro de 2024 com dezembro de 2023, atingiu 3,9%. Ao se observar o núcleo do varejo – indicador que exclui setores como automóveis, combustíveis, construção e alimentação fora do lar –, o aumento foi de 0,7% em dezembro, contra 0,4% no mês anterior. Já a produção industrial subiu 0,9%, superando a projeção de 0,2%.

O conjunto desses dados evidencia a força do consumo e justifica a cautela do Federal Reserve na condução da política monetária. O cenário-base aponta para mais dois cortes de 0,25 ponto percentual nos juros em 2025, situando a taxa final em 3,75% a 4,00%. Há, no entanto, o risco de o banco central americano preferir manter os juros inalterados ao longo deste ano.

Debate Interno no BCE sobre Política de Juros
Na Europa, o Banco Central Europeu (BCE) divulgou a ata de sua última reunião, na qual reduziu as taxas de referência em 0,25 ponto percentual no dia 12 de dezembro – a taxa de depósito, por exemplo, passou de 3,25% para 3,00%. O documento revela dissenso entre os dirigentes: enquanto alguns defendiam um corte maior, de 0,50 p.p., em resposta à atividade econômica fragilizada, outros temiam que uma decisão mais agressiva pudesse afetar a credibilidade do BCE. Sem fornecer pista clara sobre os próximos passos, a instituição reforçou o compromisso de avaliar dados e definir a estratégia em cada reunião.

Petróleo Oscila, mas Fecha Estável

O barril do petróleo tipo Brent encerrou a semana cotado a cerca de 80 dólares, após variações expressivas nos dias anteriores. Pesaram sobre os preços, de um lado, as novas sanções americanas ao setor de energia da Rússia e o anúncio da Opep+ de que a demanda global pode crescer em 2025. De outro, o acordo de cessar-fogo entre Israel e Hamas na Faixa de Gaza contribuiu para aliviar a pressão. Vale lembrar que, na segunda metade de dezembro, o barril chegou a se aproximar de 70 dólares.

Para o Brasil, a cotação elevada do petróleo costuma impactar positivamente a arrecadação de impostos, mas também exerce pressão inflacionária. A Petrobras, inclusive, deve analisar possíveis reajustes nos preços de combustíveis em seu próximo encontro de Conselho, já que a gasolina e o diesel comercializados no país estão abaixo do valor internacional.

Mercado de Ações

O Ibovespa subiu 2,8% em reais (3,8% em dólares), encerrando a semana aos 122.350 pontos. No exterior, os índices americanos registraram desempenho positivo (S&P 500, +2,9%; Nasdaq, +2,8%), impulsionados pelo núcleo da inflação ao consumidor abaixo das estimativas, além de bons resultados de instituições financeiras. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram, com a taxa de 10 anos finalizando a semana em 4,63%. Já as bolsas chinesas também apresentaram ganhos (CSI 300, +2,1%; HSI, +2,7%), refletindo indicadores de atividade econômica mais sólidos, como o PIB do quarto trimestre e os dados de varejo e produção industrial.

A combinação de menor aversão ao risco internacional e melhora no panorama de commodities, favorecida pelo otimismo em relação à China, impulsionou as ações brasileiras. O dólar também cedeu 0,5%, encerrando cotado a R$ 6,08. No plano político, o governo federal revogou uma norma da Receita que disciplinava o monitoramento de movimentações financeiras, após críticas sobre o alcance das medidas.

No âmbito corporativo, a Petz (PETZ3) liderou as valorizações da semana (+10,1%), em meio a notícias de que a fusão com a Cobasi pode ser autorizada pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) ainda no primeiro trimestre. Azul (AZUL4) também se destacou (+7,0%) ao anunciar a assinatura de um Memorando de Entendimento (MoU) com a Abra – holding controladora da Gol (GOLL4, +6,9%) – para discutir uma potencial fusão. Entre os desempenhos negativos, a Marfrig (MRFG3) recuou 8,2%, devolvendo parte dos ganhos expressivos acumulados recentemente.

FONTE: https://conteudos.xpi.com.br/acoes/relatorios/resumo-semanal-da-bolsa-ibovespa-e-os-mercados-globais-se-recuperam-na-semana-em-meio-a-dados-economicos-positivos/  https://conteudos.xpi.com.br/economia/economia-em-destaque-china-cumpre-meta-de-crescimento-economico-em-2024/

Mateus H. Passero
Assessor de investimentos
4traderinvest.com.br
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