Inflação de Curto Prazo em Trajetória Benigna, Expectativas de Médio Prazo em Alta
No Brasil, a inflação de curto prazo segue uma trajetória favorável, enquanto as expectativas para o médio prazo aumentam. O IPCA-15 de maio registrou uma alta de 0,44% em relação a abril. Em termos anuais, a inflação desacelerou de 3,77% para 3,70%. Esses dados são consistentes com a previsão de alta de 3,7% no IPCA para 2024. Entretanto, o mercado continua ajustando suas expectativas para cima.
Segundo o Boletim Focus do Banco Central, as expectativas de inflação para 2026 subiram de 3,50% para 3,58%, a primeira elevação desde julho de 2023. Esse aumento reforça preocupações sobre a desancoragem das expectativas de inflação, o que pode influenciar a próxima decisão do Copom sobre a taxa Selic.
O Presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, destacou que a elevação das expectativas ocorreu devido a ruídos recentes, mas espera estabilização e melhora ao longo do tempo. Fatores como ruídos fiscais, credibilidade do Banco Central e especulações sobre a meta de inflação foram citados como influências negativas. O Diretor de Política Monetária, Gabriel Galípolo, afirmou que o Banco Central está comprometido em manter a taxa de juros em um nível restritivo para atingir a meta inflacionária
Mercado de Trabalho Fortalecido em Abril: Desemprego Próximo de 7% e Salários em Alta
A taxa de desemprego no Brasil caiu para 7,5% no trimestre móvel até abril, ante 7,9% no trimestre anterior, abaixo das expectativas de 7,7%. A taxa de desemprego mensal ajustada sazonalmente recuou de 7,3% para 7,1%, a menor em quase dez anos. Os rendimentos reais do trabalho aumentaram, representando um risco de alta para a inflação de serviços e para a política monetária.
O Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (CAGED) registrou a criação líquida de 240 mil empregos formais em abril, acima das expectativas. De janeiro a abril de 2024, foram criados quase 960 mil empregos formais, comparados a 720 mil no mesmo período de 2023. As condições do mercado de trabalho continuarão impulsionando a atividade doméstica e preocupando o Banco Central quanto à inflação futura.
Limitação do Uso de Crédito do PIS/Cofins para Compensar Desoneração da Folha
O Ministério da Fazenda deve apresentar medidas compensatórias para a desoneração da folha de pagamentos de 17 setores. A proposta inclui restrições ao uso do crédito de PIS/Cofins, visando fechar brechas de abatimento na base de cálculo do imposto. Estima-se que a medida poderia gerar até R$ 42 bilhões em arrecadação este ano, embora uma restrição parcial seja mais provável, resultando em aproximadamente R$ 25 bilhões.
Câmara dos Deputados Aprova Taxação de Compras Internacionais de Até US$ 50
A Câmara dos Deputados aprovou uma taxa de 20% sobre compras internacionais de até US$ 50, anteriormente isentas. A medida faz parte do Projeto de Lei que institui o Programa de Mobilidade Verde e Inovação (Mover), que amplia as exigências de sustentabilidade e incentiva novas tecnologias em mobilidade e logística. Essa medida visa aumentar a arrecadação para atingir a meta fiscal de déficit primário zero em 2024.
Receita Cresce, mas Não Alcança Meta Fiscal Anual
O setor público consolidado registrou superávit primário de R$ 6,7 bilhões em abril, com o governo central apresentando superávit de R$ 11,1 bilhões. A receita líquida cresceu 8,4% no acumulado do ano, abaixo do necessário para atingir a meta de resultado primário, enquanto as despesas continuam pressionadas. O déficit maior do que o previsto nos municípios é atribuído ao aumento de gastos em ano eleitoral.
Prevemos uma melhoria nas estatísticas do governo central devido ao aumento das receitas, mas não suficiente para alcançar a meta de déficit zero. Mantemos a previsão de déficit primário de 0,6% do PIB em 2024.
Cenário Internacional
Alívio na Inflação dos EUA em Abril, Mas Ainda Acima da Meta
O núcleo do PCE nos EUA aumentou 0,25% em abril, registrando uma variação anual de 2,75%. A inflação de serviços subiu 0,27% no mês e 3,94% no ano, ainda acima da meta de 2%. Esperamos que o processo de desinflação continue, com o PCE encerrando 2024 em torno de 3%, e um possível início do ciclo de corte de juros pelo Fed em dezembro.
Surpresa na Inflação da Zona do Euro Não Deve Impedir Corte de Juros
A inflação ao consumidor na zona do euro subiu de 2,4% em abril para 2,6% em maio, enquanto o núcleo de inflação aumentou de 2,7% para 2,9%. Acreditamos que o Banco Central Europeu (BCE) iniciará o ciclo de corte de juros em junho, apesar da recente alta na inflação.
PMI na China Indica Necessidade de Estímulos
Na China, o PMI industrial caiu para 49,5 pontos e o de serviços para 51,2 pontos em maio, reforçando a necessidade de estímulos monetários e fiscais para atingir a meta de crescimento econômico de 5% em 2024.
Bolsa
O Ibovespa caiu 1,8% em reais e 3,4% em dólares nesta semana, fechando em 122.098 pontos. No mês de maio, a queda foi de 3,0% em reais e 3,4% em dólares. O destaque positivo foi a Petrobras (PETR3, +6,2%; PETR4, +6,0%), enquanto o principal perdedor foi a Yduqs (YDUQ3, -11,2%).
FONTE: https://conteudos.xpi.com.br/economia/economia-em-destaque-expectativas-de-inflacao-no-brasil-continuam-em-alta/ https://conteudos.xpi.com.br/acoes/relatorios/resumo-semanal-da-bolsa-ibovespa-cai-18-na-semana-e-30-em-maio-aos-122-mil-pontos/
Mateus H. Passero
Assessor de investimentos
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