Moody’s eleva classificação de crédito do Brasil e setor de petróleo impulsiona a bolsa
A agência de classificação de risco Moody’s aumentou a nota de crédito do Brasil de Ba2 para Ba1, aproximando o país do grau de investimento. A mudança é fruto de melhorias na economia, com maior crescimento do que o previsto anteriormente e um histórico recente de reformas fiscais e econômicas que reforçam a resiliência do Brasil. No entanto, a agência destacou que o arcabouço fiscal brasileiro ainda carece de credibilidade total, refletido nos elevados custos da dívida pública.
A perspectiva positiva para a nota de crédito sugere que, com o cumprimento das regras fiscais, o Brasil poderá ver uma redução mais acentuada no custo dos empréstimos e uma maior credibilidade institucional. Apesar disso, a Moody’s alertou que, para estabilizar a dívida pública em 82% do PIB, seria necessário um superávit primário de 1,2%, algo difícil de alcançar nas condições fiscais atuais.
Projeções para inflação e crescimento
A inflação projetada para 2024 foi ajustada para 4,6%, acima do limite da meta do Banco Central. Mesmo assim, o crescimento do PIB em 2024 segue projetado em 3,1%, e para 2025 a expectativa é de 1,8%. A volatilidade no câmbio persiste, com a previsão da taxa de câmbio fixada em R$ 5,40 por dólar. Quanto à Selic, aponta uma elevação para 12% até o fim de 2024, com um aumento de 0,50 p.p. na próxima reunião do Copom.
Medidas fiscais e desafios no curto prazo
O governo lançou as Medidas Provisórias 1261 e 1262 para melhorar a arrecadação. A primeira prorroga para 2026 o prazo para dedução de perdas com inadimplência, enquanto a segunda impõe tributos sobre multinacionais com faturamento superior a €750 milhões, que devem gerar mais receitas a partir de 2026. O impacto no curto prazo, entretanto, é limitado.
Produção industrial e déficit público
A produção industrial apresentou uma leve alta de 0,1% em agosto, mas o acumulado trimestral até o mês mostrou um avanço de 2,2%, confirmando a recuperação do setor em 2024. A expectativa é que a produção industrial cresça cerca de 3,5% até o fim do ano. Enquanto isso, o setor público consolidado registrou um déficit de R$ 21,4 bilhões em agosto, com o governo central acumulando a maior parte desse déficit. No acumulado de 12 meses, o governo central tem um déficit de R$ 265,1 bilhões (2,3% do PIB).
Impacto internacional e mercado de petróleo
Nos Estados Unidos, o mercado de trabalho continua surpreendendo com a criação de 254 mil empregos formais em setembro, superando as expectativas. Isso fortalece a visão de que o Federal Reserve deve cortar os juros em 0,25 p.p. nas duas reuniões restantes deste ano.
O petróleo, por sua vez, registrou um forte aumento, saltando de US$ 72 para US$ 78 por barril em poucos dias, em meio à escalada de tensões no Oriente Médio. Esse movimento impulsionou o setor de Petróleo e Gás na Bolsa, com Petrobras (PETR4) subindo 4,8% na semana, acompanhando a alta do preço do Brent, que avançou 8,8%. Essa valorização trouxe um impacto positivo para a balança comercial brasileira, já que o petróleo é uma das principais commodities exportadas pelo país.
Desempenho do Ibovespa
Apesar das notícias positivas para o setor de petróleo, o Ibovespa recuou 0,7% em reais e 1,3% em dólares, fechando a semana aos 131.792 pontos. O principal fator de pressão foi o aumento das tensões geopolíticas no Oriente Médio, que aumentaram a aversão ao risco no mercado global. Por outro lado, o forte relatório de empregos dos EUA ajudou a impulsionar os mercados no final da semana, com o S&P 500 e Nasdaq registrando altas de 1,4% e 1,7%, respectivamente.
No Brasil, além de Petrobras, outro destaque foi Azul (AZUL4), que registrou alta de 6,3% após a companhia anunciar negociações com arrendadores para melhorar sua estrutura de capital. Na ponta negativa, a Assaí (ASAI3) caiu 14,2% após receber um termo de arrolamento da Receita Federal, com um valor devido de R$ 1,3 bilhão.
Em resumo, o cenário econômico do Brasil segue positivo, com o reconhecimento da Moody’s reforçando a trajetória de crescimento e reformas. Entretanto, os desafios fiscais ainda impõem obstáculos, especialmente para a estabilização da dívida pública e o controle das contas.
Mateus H. Passero
Assessor de investimentos
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